第一上海首席策略師葉尚志
1月3日。港股在周三大跌後，出現反覆震盪的行情，恒指在盤中一度失守25,000關口低見24,897點，但最終能夠恢復至25,000以上來收盤。目前，在國指已率先破底而落的情況下，似乎市場沽壓是已有再度加劇浮現的跡象。而走勢上，恒指的反彈阻力區在25,300點至25,500點，要升穿此阻力區後才可發出回穩信號，否則的話，估計恒指仍有朝着24,541壓下去的傾向。
另一方面，市場有加快調整倉位，好為新一年重新的部署，清理、換碼的操作行為，可能會增加港股在1月份的波動性，宜多加注意。恒指在周三大跌逾700點後表現反覆震盪，在盤中曾一度下跌233點低見24,897點，但是25,000關口最終都能失而復得，然而，市場總體氣氛仍偏向謹慎，要提防盤面弱勢仍有加劇機會。
沽空比例仍處超高水平
恒指收盤報25,064點，下跌66點或0.26%；國指收盤報9,835點，上升2點或0.01%。另外，港股主板成交金額有683億多元，而沽空金額有112.7億元，沽空比例從18.7%回落至16.5%，但仍處超高水平，空頭有繼續建倉囤積的情況。至於升跌股數比例是563：1,051，日內漲幅超過10%的股票有33隻，而日內跌幅超過10%的股票有31隻。
市底潛在沽壓囤積增加
走勢上，恒指仍處弱勢，反彈阻力區見於25,300點至25,500點之間，而過去兩日空頭建倉明顯轉為積極，市底潛在沽壓出現了囤積增加，由此觀之，除非恒指能夠升穿上述阻力區來引發逼空，不然的話，要提防空頭仍有隨時趁機發難的機會，恒指仍有朝着24,541壓下去的傾向。
資金避險意識仍在升溫
事實上，環球資金現時避險的意識仍在升溫，資金流向美債、黃金、以及日圓，帶動美國10年國債收益率回落至2.63厘的11個月低位水平、紐約期金上衝至接近1,300美元的7個月高位水平、而日圓則走強至1美元兌107日圓水平的8個月高位。
弱勢板塊是首批清理名單
另一方面，踏入新的一年，資金有加快調整倉位、好為全年策略重新的部署。一些在2018年已受到行業增速放慢、又或者是受到新政策影響較大的股份板塊，如手機股、汽車股，以及醫藥股等等，都成為了首批被清理的對象，股價都出現了明顯沽壓。其中，在2019年首兩個交易日，瑞聲科技(2018)累跌了9.68%，吉利汽車(0175)累跌了13.6%，中生製藥(1177)累跌了10.27%，股價都創出了新低，都在延續由2018年開始的向下趨勢。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)