第一上海首席策略師葉尚志
1月23日。港股表現縮量反覆，相信仍處於高位回吐整理格局走勢，恒指微漲了不足3點，連續第四日守於27,000點關口水平來收盤。而值得注意的是，大市成交量進一步縮降至800億元以下，市場觀望氣氛有所轉濃，這是盤面需要回吐整理的特徵。
事實上，恒指已升抵27,000點水平了，進入了階段性偏高的位置，出現回吐整理行情是可以預見的。資金部署亦逐步偏向防守，公用股、收租股，近日都有相對突出表現，而5G題材股又再出現啟動，估計是獲得盤面擠壓資金流入推動所致。
仍未脫回吐整理格局
恒指表現反覆，以26,880點低開後、未有出現進一步下打，在縮量的狀態下，實質沽壓未見加劇，但相信仍處回吐整理格局，盤面擠壓有加劇機會，形勢上對防守性股份有利。恒指收盤報27,008點，上升3點或0.01%；國指收盤報10,631點，上升18點或0.16%。
另外，港股主板成交金額進一步縮降至778億多元，而沽空金額有108億元，沽空比例12.84%。至於升跌股數比例是805：736，日內漲幅超過10%的股票有44隻，而日內跌幅超過10%的股票有13隻。
提防跌穿10天線26828
走勢上，恒指在本周一高見27,324點、進入27,000點以上的階段性偏高水平後，高位回吐整理壓力開始浮現，目前的實質沽壓未見加劇，但要提防跌穿10日線26,828後，有引發技術性沽盤的出現，而26,000點至26,200點仍然是目前的承接區間。
騰訊依然是觀察指標
權重股騰訊(0700)依然是觀察指標，股價連跌第二日，再跌0.77%至333.2元收盤，回吐調整壓力未散，而美股科技股龍頭蘋果(AAPL.US)和亞瑪遜(AMZN.US)，將於下周出季報，估計對騰訊會構成影響，宜多加注視。
防守性股份表現較好
防守性股份繼續有相對好表現，公用股方面，中華煤氣(0003)漲了0.71%創新高，收租股方面，置富產業信託(0778)和領展房產基金(0823)，分別漲了0.73%和1.12%，都創出了新高。
而5G題材股又再啟動，主要包括有中通服(0552)、中國鐵塔(0788)、京信通信(2342)、中電信(0728)以及中移動(0941)等等，在盤面縮量再現擠壓的情況下，資金最終還是選擇往題材扎實的流過去，情況說明了市場對5G題材的認同，但操作上宜注意節奏，在股價上衝過急時，要注意短線追高的風險。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)