凱基證券
香港政府統計處公佈，去年12月零售業總銷貨價值的臨時估計為449億元，按年微升0.1%，差過市場預期的1.4%增幅，較11月1.4%增長進一步放緩。2018年全年則按年增長8.8%，表現優於2017年的2.2%增長。細分不同產品種類方面，12月珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值下跌4.9%，跌勢較11月的3.9%加劇。而藥妝銷售同樣轉差，由11月的3.9%跌幅擴大至12月的4.9%。
周大福(1929)及六福(0590)均提到，港澳1月上旬同店銷售重拾正數增長，惟今年農曆新年較往年提前，單看1月表現或未能反映實際情況。而且周大福的年度優惠活動亦由去年12月1日延後一個星期開始，活動為期超過一個月，在1月15日結束。因此，1月上旬業務好轉有機會受到優惠活動影響，未能就此確認是否真正的觸底反彈訊號。周大福管理層亦指受累於中美貿易戰等外圍不確定因素，料農曆新年生意僅按年持平，上半財年銷售亦較遜色。
個別產品銷售表現理想
不過，整個零售市場並非一面倒向下，個別產品種類銷售較11月有所改善，衣物、鞋類及有關製品的跌幅由11月的2.6%扭正，錄得0.7%升幅。百貨公司12月增長加快至4.9%，11月增長為3.5%。如上述提到今年農曆新年時間不一，去年農曆新年為2月中，而今年為2月初，意味去年1月基數較低，今年初增長相對容易加快。除了低基數效應之外，人民幣自1月以來轉強，內地訪港旅客的消費力有望增強。
個別本港零售股如周大福、莎莎(0178)及佐丹奴(0709)臨近農曆新年由近期低位稍作反彈。但由於行業前景未見顯著改善訊號，消費意欲能否取得改善仍視乎中美貿易關係及人民幣走勢，預料相關股價反彈未能持續。