興證國際
滬深兩市昨日迎來大調整。受周四盤後兩大利空刺激，一是媒體對部分賣方出具人氣股的賣出評級報告大量報道，二是監管層對2017年某股份制銀行的信貸違規資金進入股市發佈處罰結果，滬深兩市大幅低開，兩大被發佈報告的人氣股開盤封跌停，但買盤人氣強勢，市場一度拉高、中小創翻紅，跌停個股紛紛打開，午後非銀金融繼續做空帶動市場最終大跌。截至收盤，上證綜指收跌4.4%報2,970點，創近5個月最大跌幅；深證成指跌3.25%，報9,364點；創業板指跌2.24%，報1,654點。兩市成交金額1.18萬億元人民幣。
全周來看，兩市指數收長上影線的倒T字，滬指跌0.81%、深成指漲2.14%，技術上看，市場在周線的半年線和年線位遇壓回落，時間周期來看，昨日也是本輪逼空式上漲的第21個交易日。除了這個敏感的時間之窗、外部媒體及輿論環境對部分模糊利空因素的傳播和發酵外，對市場的調整，我們認為，主要還是內在因素使然。
大漲必有獲利回吐
首先，市場經歷2,440點以來的反彈，市場短期漲幅巨大，中小創指漲幅在30%左右、滬指及滬深300漲幅約為20%左右，權益類基金收益率表現優良，全市場公募基金收益率超過20%的有近2,000個產品，大漲必有獲利回吐。除了二級市場的遊資大戶，基金投資者都有兌現利潤、落袋為安的做法；同時，更多的特定股東大量的減持行為，這是市場對上漲到一定高度的自發的調節，甚至部分妖股被遊資炒到一個過分的高度等亂象出現不利於行情長遠。
其次，在市場上漲過程中，仍然是情緒和資金的自我強化過程，基本面數據仍有待於觀察。回顧行情起初是中美貿易談判向好、美國加息預期放緩、內地貨幣投放和社融超預期等激發反彈，再加上市場的估值底政策底，但是真正的通過貨幣的傳導到經濟的企穩仍有個過程，這個過程需要在接下來對開工等數據的觀察來確認，故行情在炒作券商等板塊時一馬平川，但對開工關聯密切的周期類行業還是小心謹慎的。
關注2900點支持
再次，回到市場來看，行情並沒有走完，只不過跑得太快，行情的邏輯還在，從估值修復、金融供給側改革、穩金融等於穩經濟穩增長，全市場的股權質押風險徹底化解仍需要更持久的更活躍的市場，同時即將推出的科創板、註冊制等增量改革，也是需要人氣來參與，短期市場的快速調整，有利於行情走得更遠、有利於讓踏空資金上車、也有利於低位籌碼之間充分的換手。後市關注指數在2,900點左右的支撐，關注金融股的企穩，關注科技科創板塊。