■美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾在新聞發佈會上講話。資料圖片光大新鴻基外匯策略師任曉平
國際貨幣基金組織(IMF)警告稱，當前已經實施的，以及威脅將要實施的美中關稅措施，可能導致明年全球經濟產出減少0.5%。IMF總裁拉加德表示，如像美國總統特朗普威脅的那樣，會造成全球國內生產總值(GDP)蒸發約4,550億美元，約相當於南非的GDP。這將影響到經濟，所以當美聯儲主席鮑威爾表示有可能減息，市場馬上將美國減息機會增加至2-3次。
雖然貿易戰，特別是芯片科技戰也將重挫美國科技業。要知道高通65%盈利來自中國，做SSD的美光有51%收入來自中國，博通也有54%盈利來自中國......
貿易戰不單影響到進出口。預期美國年底通脹將會上升，第一部加關稅的洗衣機，美國的平均售價上升了12%-17%。
很多美國企業當初認為對中國商品加徵關稅是一個談判策略，所以並沒有將零售價上調。這也是特朗普經常說通脹沒有上升，反而中國付出了關稅。
當5月份第三波關稅戰展開後，美國企業開始醒覺關稅有可能變成持久戰後，他們正在修改合同，並力圖更改來貨產地。所以可以預期，未來3個-6個月美國的通脹將會有所影響。
從出口和經濟受影響的角度，經濟增長將會下滑，科技發展也將會滯後和減慢，但通脹將會有所上升。
要知道轉換生產基地需要建新廠房，招聘新員工和培訓，交通運輸網絡建設等，快也要3年-5年。並不是特朗普所想的那麼簡單。
通脹上升或火上加油
市場預期美聯儲將減息兩至三次，這個預測似乎有點過分進取了。美國第一季GDP是3.1% ，預期明年是2%，通脹現時是2%。
如果減二至三次息，利率將會回落至1.5%，低於現時的通脹。屆時通脹上升可能火上加油。
貿易戰將帶來經濟減速，最多邊緣投資BBB級別債的公司是AT&T及CITI等公司的盈利回落，股價回落會否變成評級下降的原因？這將會令債券孳息上升。
美元始終是現金之王
美元始終是現金之王，未來如果Cash is the King的話，持有美元是上策。現時市場對美聯儲減息的預期太過分進取，當通脹數據上升時，市場將調整預期，並帶動美元上升。預期美匯指數在96能站穩並繼續上升。