興證國際
周五，兩市單邊下行，量能小幅萎縮。上證指數收於2,881，下跌0.99%，成交1,943億元（人民幣，下同）；深成指收盤8,810，跌幅1.58%，成交2,546億元，創業板指下跌1.75%。從盤面上看，個股上漲和下跌家數比約1:8，非ST股票漲停22家，22隻股票跌停。28各申萬一級行業指數中僅國防軍工板塊收紅，而通信、電子和計算機板塊領跌，概念板塊中黃金和海工裝備等主題活躍。
其實回顧這一周的行情，除了周二的旱地拔葱，其餘交易時間裡大家都並不好過，但昨天市場的單邊下行無抵抗多少還是令人失望。壓制市場的主要因素仍在於對於中美問題的擔憂，畢竟我們看到在全球都進入經濟不佳、蛋糕無法做大的階段時，國別矛盾將會長期存在。
3因素支持股市
而在這種宏觀環境下，我們市場的買貨機會更多來自於幾方面：其一，短期對於利淡信息過度反應帶來的挖坑後修複，這種修複行情的彈性需要依據政策面及資金面的配合程度而定；其次，在於境內外長線資金對於資本市場的戰略性配置力量；其三，境內強大的消費市場所帶來的經濟內生韌性的體現。
因此，我們認為經過二季度持續消化一季度的過大漲幅後，下半年是存在階段性的交易機會的，6月份的悲觀震盪期不失為一個可以慢慢在下跌異動中低吸籌碼的時間窗口，畢竟趨勢性拉升顯然尚未到來，周二的長陽所具有的號召力明顯不足，昨天盤面上對於訊息面變化所帶來的油運等板塊的機會視若無睹也說明了這一點，所以目前大漲出一點，大跌買一點，買到半倉就騎牆。
可轉債值得關注
此外，同樣兼具進攻和防守作用的可轉債也值得關注，畢竟今年以來可轉債走勢特徵與正股無異，隨着近月以來的調整，不論是絕對價格還是轉股溢價率又回到了相對低位，對於看好的標的可以參與相應可轉債，或用部分有折價的可轉債替換正股降低持股成本也是不錯的策略。
總體來看，連板家數及漲停絕對家數走勢衝高回落，拉長到一個月的時間周期看仍是橫盤震盪格局，盤面依舊處於箱體震盪的雞肋行情時間，但我們中長期對於下方的空間不悲觀，短期可關注金融權重及汽車板塊，而主題方面推薦國企改革和區域經濟。中長期看，仍要以上市公司的基本面質地為首要考慮，考慮到科創板正式進入議程，滬市的市值也可以慢慢屯一點。