興證國際
滬深兩市昨日震盪上行，尾盤略有回落，量能基本持平。上證指數收於2,823點，上漲0.29%，成交1,861億元(人民幣，下同)；深成指收盤9,060點，漲幅0.57%，成交2,441億元。從盤面上看，個股漲跌家數比約4:3，非ST漲停41家，3家跌停，前期異動標的跌幅居前。28個申萬一級行業指數漲多跌少，其中休閒服務、農林牧漁和食品飲料板塊領漲，而電氣設備、通信和鋼鐵板塊跌幅居前，概念板塊中稀土、電子煙和豬肉等主題活躍。
這一輪市場的調整源於外部矛盾的反覆，而近期更有內部問題的擾動，但這樣的內憂外患之下，股指在重心下跌約百點後重新找到了自己運行的中樞，展開震盪回升態勢，又一次跌出來的機會，這是存量博弈格局下的標準動作。我們維持此前的判斷，市場展現出相對的強勢以及站穩2,800點的強韌，這種強韌的背後有市場對於部分板塊重回年初位置估值帶來二次上車機會的肯定，也有經濟數據表現不佳，內憂外患齊聚之下對於政策放鬆的期盼。
對價值投資者吸引力增
同時我們看到，股權的風險溢價也來到了性價比很高的位置，對於價值投資者的吸引力明顯增加。當然，內外的動盪局勢依舊不明朗，當前的行情僅能小倉位參與。不過，結構性活躍的多點開花表現喜人，電子和醫藥生物板塊的強勢尤其突出，電子板塊前期芯片標的加速拉升後波動加劇，但隨着消費電子和LED等相對低位子板塊的輪動接力依舊維繫了整體的較高熱度，而醫藥板塊以疫苗和CRO子板塊為代表，前者受益於疫苗行業在醜聞事件後的出清，後者則受益於行業創新藥研發需求的持續景氣。
市場動盪 應控制倉位
總體來看，股指在經受住內外考驗後站穩2,800點，我們的量化擇時報告信號近期由空轉中性，但動盪局面尚未解除，在政策出現實質性超預期向好變化前，倉位應控制在半倉以下。當前市場交易的核心焦點仍在中報業績，建議關注前期調整充分的板塊，存在政策邊際向好帶來困境翻轉的機會，可關注汽車相關產業鏈及LED板塊等。