張怡
人行於上周五收市後宣佈降準，預計釋放出約9,000億元人民幣資金，利好市場氣氛。上證綜指收報3,025點，升25點或0.84%。至於這邊廂的港股則較反覆，最多曾升117點，其後掉頭一度倒跌81點，收報26,681點，跌9點或0.04%，主板成交縮減至724億多元。港股出現欲升還跌的走勢，惟中資股仍以個別發展為主。事實上，有國策支持的汽車股便成為熱炒對象，尤以龍頭的吉利汽車(0175)漲5.17%最突出。
此外，中資電訊設備的表現仍佳，當中中興通訊(0763)在世界物聯網大會上展示5G+物聯網方案，刺激股價走高至23.5元報收，升2.25元或10.59%。同業的長飛光纖光纜(6869)亦見走強，以近高位的14.72元報收，升0.84元或6.05%。中資電訊設備有運行，中通服(0552)亦見追落後，收報4.8元，升0.1元或2.13%，繼之前收復10天線後，昨進一步重企於20天線(4.76元)之上，在同業炒味轉濃下，該股也不妨續加留意。
中通服較早前公佈截至今年6月底止中期業績，營業額560.49億元(人民幣，下同)，按年升10.4%。錄得純利17.12億元，按年升7.3%；每股基本盈利0.247元，不派息。淨利潤率基本保持穩定為3.1%，鑒於內地經濟結構調整深度推進、內地非電信運營商集團客戶市場拓展仍處於導入期、剛性的用工成本等因素，集團毛利率為11.2%，按年下降1.0個百分點。中通服來自內地非電信運營商集團客戶市場收入實現210.65億元，按年增長28.5%，佔經營收入比重為37.6%。
5G業務助提升盈利增長
集團上半年業績符合預期，大行對其續保樂觀取態。事實上，花旗的研究報告便指出，雖然中通服2019財年的毛利率表現將會因為電訊公司定價壓力及於非電訊業務的投資而受壓，但相信非電訊業務發展及5G業務將會令公司未來兩年的收入及盈利增長加快。在毛利率下跌的預期下，花旗將中通服2019至2021財年盈利預測分別下調2%至5%，維持其「買入」投資評級，目標價由原來的8.3元下調至7元，但較現價尚有約45%的上升空間。
就估值而言，中通服預測市盈率約9.6倍，市賬率0.9倍，在同業中並不貴。趁股價走勢改善跟進，料短期有力挑戰1個月高位阻力5.17元，而下一個目標為上月初阻力位的5.8元，惟失守10天線支持的4.65元則止蝕。
看好匯豐反彈留意購輪24052
匯豐控股(0005)在昨日波動市中仍走強，收報58.2元，升0.3元或0.52%。若看好該股後市反彈走勢，可留意匯豐中銀購輪(24052)。24052昨收0.151元，其於明年1月30日最後買賣，行使價61.66元，兌換率為0.1，現時溢價8.54%，引伸波幅19.92%，實際槓桿12.89倍。