香港智遠首席分析師 肖文
金活醫藥(1110)專注於藥品、保健品的分銷及醫療設備的製造與銷售。目前主要業務代理的60種藥品和保健品分別來自香港、日本、美國、澳洲、歐洲、加拿大、新加坡及中國大陸等。根據公司的中期業績顯示，因上半年內地宏觀經濟增速放緩導致整體消費動力減弱，公司期內收益雖受其影響小幅減少6.7%至5.19億元(人民幣，下同)，但公司盈利能力仍能保持往年水平，期內公司股東應佔溢利同比上漲19.4%至3,288.5萬元。
藥品方面，星級產品京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏憑藉銷售結構優化錄得收入2.57億元，另一星級產品喇叭牌正露丸則錄得顯著增長，銷售收入約6,493.9萬元，同比增加56.3%。保健品方面，公司代理的王牌產品--康萃樂益生菌產品系列繼續擴張銷售佈局，在港澳市場終端門店的鋪貨渠道已達約1,600家，在港澳線下實體店市場的整體收入同比上升3.2%。另外公司的挪威Lifeline Care母嬰魚油營養素產品系列則受益於多元化的行銷快速增長，銷售收入較去年同期大幅增加66.4%。
公司保持增長的重要動力來源為其顯著的渠道價值以及對銷售管理能力的持續優化。上半年，公司積極推進渠道下沉、開拓縣域等市場空白點，提升產品覆蓋率。同時，公司正式推行市場銷售溯源管理系統「SMART系統」，通過大數據分析篩選，進一步提升自身的營銷精準性及銷售轉化率，也成為公司未來保持業績增長及提高盈利能力的強勁助力。截至2019年6月30日止，金活醫藥業務遍佈全國逾34個省市（含港澳地區），線下覆蓋「OTC」零售藥店逾200,000家，且與全國3,500多家連鎖藥店達成戰略合作夥伴；而線上則覆蓋多個主流的綜合性電商平台及專業性電商平台，包括京東、淘寶、天貓國際、網易考拉、唯品會及小紅書等。
股份獎勵計劃助力發展
值得注意的是，公司8月底採納了600萬股的股份獎勵計劃，意在鞏固現有人才並吸引更多人才，共同助力公司發展。上周，公司進一步公告，已根據獎勵計劃先後在市場上購買198萬股（9月4日）及94萬股（9月5日）股份，總代價分別約201.74萬(港元，下同)及96.77萬元。
受業務經營的持續完善和獎勵計劃的推進落實，近期金活醫藥股價逆市走高，現在10日線附近見支持，顯現出市場對公司未來發展前景的肯定。考慮到下半年內地消費有復甦跡象，公司可同步受益，短線上望1.3元，跌穿0.8元止蝕。