美國對中國內地實施第三輪關稅措施，至其餘所有內地出口的貨品。如我們之前所提及，這一場貿易摩擦短期內難有完滿的解決方法。製造商難以吸收所有成本的上升，最後會轉嫁到消費者的身上，最終由小市民承擔，是雙輸的格局。 ■施羅德北亞地區多元化資產產品主管 于學宇
展望2019年及2020年，經濟會否衰退？我們不算悲觀，情況可能沒有外界想像中差，其一是因為亞洲製造業的分佈，有部分製造業的廠房選址東南亞國家如越南，一方面以避開關稅的波及，同時也能享受到較低的勞工成本。隨?近年內地經濟增長，人均工資持續上升，長遠而言部分製造業及供應鏈將轉移至勞動成本更低的國家。
亞洲區收益選擇仍多
其次，在貿易摩擦的打擊下，亞洲企業的盈利增長雖然有下調，但大致仍保持正盈利增長。更重要的是，我們看到全球主要央行對於經濟放緩的威脅沒有掉以輕心，而是紛紛祭出寬鬆貨幣政策，例如美國聯儲局便於7月底減息，為2009年金融海嘯以來的首次減息。在亞太區方面，印度、澳洲、印尼及韓國央行都陸續有減息行動。
為了應付當前的經濟情況，我們側重防守性策略，例如下調股票的比重，同時增持債券。低息環境下，不少歐洲國家主權債券孳息率已進一步陷入負息區域，幸好對於亞洲投資者而言，情況不至於如此絕望，仍然具有不少收益選擇，房地產信託基金（REITs）便是最佳例子。目前，REITs是我們投資策略中重要的一部分，當中以香港及新加坡為主。
有趣的是，在其他亞洲市場如印度及菲律賓，當地的REITs市場正剛起步，帶來不少的嶄新機會。當然，在一些新興市場中尋找新興的機會，講求大量而深入的研究，一般散戶可考慮借助專業投資機構來涉足這些市場。
持美元資產助減風險
在波動市況下，投資者若以指數等被動方式投資，實在難以避開下行風險；相反，以主動管理的手法，才能夠找出個別基本面強勁、能持續派出穩定收益的企業，及適時靈活調整信貸評級、存續期及貨幣等各方面的配置，以減低風險。
美國即使減息，但由於其他國家和地區的央行也一同實行寬鬆貨幣政策，因此美元不單沒有轉弱，反而是持續強勢。有見及此，持有美元及港元計價的資產，可減少匯率波動所帶來的風險。值得一提的，是過去多年來，部分內地企業借入了大量以美元計價的債務，在美元強勢下，這些企業的還債成本上升，或會面對更大財政的壓力。