阿里在港招股最終定價每股176港元，較招股上限188元低6.4%，若以美股前日收報185.25美元、1拆8計算，折讓幅度約2.8%。而由於是次公開發售超購40倍，料散戶獲分一人一手機會渺茫。在阿里下周二上市當日應否追、揸、沽？
假設散戶有貨在手，因應阿里在港定價有約2.8%折讓，料港美價差終將收窄、且美股不會低於現價的預期下，意味着仍有2.8%獲利空間，不過需扣除港股交易成本，包括買賣雙方成交金額0.1%的印花稅、證監會交易徵費(成交金額0.0027%)、交易費(成交金額 0.005%)、中央結算費(成交金額0.002%)，以及經紀佣金等，料總交易成本或佔約1%，扣除有關成本後獲利空間約1.8%。
孖展認購 隨時蝕手續費
不過，若散戶以孖展認購，極有可能只獲派少量貨，屆時就算阿里升穿招股價，投資者仍有蝕息蝕手續費的風險，加上新股凍資效應導致早前拆息飆升，是次阿里孖展息普遍超過4厘，若港美股價未有進一步上揚，加上投資者獲分派的股份少，極有可能蠶食僅餘的折讓，甚至見虧損。至於無貨散戶若在暗盤以美股同價入貨，則有蝕手續費的風險。
觀乎阿里以往上市表現，公司股價在首日皆錄得明顯升幅。2007年，阿里的B2B業務來港上市（前上市編號1688），掛牌首日較招股價13.5元勁升至近40元，最終收報39.5元，不計手續費每手賬面獲利1.3萬多元；2014年阿里美國上市，掛牌首日升幅亦逾38%。不過，以阿里目前的「巨無霸」身型，要重現上兩次的大升幅相信不容易。■香港文匯報記者 馬翠媚