葉尚志 第一上海首席策略師
2月7日，港股回升反彈四日後，出現了縮量回整，恒指下跌有接近90點，仍企於27,400點水平，而大市成交量亦減少至1,000億元以下，在周末假期前的觀望氣氛有所轉濃，肺炎疫情的最新發展情況，依然是市場的關注重點。目前，在疫情擴散情況未可確認受控之前，估計恒指要一舉升穿28,000點關口會有難度，但是在長線資金已見有進場介入的情況下，相信總體穩定性是可以保存下來的，而恒指的階段性底部仍可假設已見於26,146點。
對後市維持正面看法，建議對於優質強勢股品種以及有抗疫能力表現品種，如互聯網龍頭股、5G設備半導體股、以及物業管理股等等，可以繼續優先關注跟進。
恒指出現縮量回整，在盤中曾一度下跌270點低見27,224點，在連升四日累漲接近1,200點後，出現回吐是正常合理的情況，但回整幅度相對溫和、預示着短期上攻勢頭仍在，而阿里巴巴-SW(9988)和中芯國際(0981)即將發表業績報告，會是焦點所在。恒指收盤報27,404點，下跌89點或0.32%。國指收盤報10,705點，下跌59點或0.55%。另外，港股主板成交金額回降至994億多元，而沽空金額有148.6億元，沽空比例14.94%。至於升跌股數比例是730：951，日內漲幅超過10%的股票有46隻，而日內跌幅超過10%的股票有21隻。
走勢上，恒指在去年8月15日低見24,900點後，就進入了反覆上升的行情，並且形成了上升通道。港股處於全球配置的估值漥地，是支撐港股的最基本因素，而中美關係在去年12月開始出現改善，是推升港股的刺激因素。
有長線資金進場
事實上，恒指從去年12月4日低位25,995點、連漲七周衝高到了今年1月20日的29,175點後，受到肺炎疫情影響，恒指又再掉頭下挫，但是在市場出現了拋售之後，長線資金進場介入就給港股再次帶來穩定性。
中美在1月16日簽署了首階段貿易協定後，標誌着困擾市場有一年半時間的貿易糾紛，可以暫告一段落，估計在今年11月美國總統大選前，可望處於緩和的狀態，屬於中長線影響的因素。至於肺炎疫情方面，雖然擴散情況未可確認完全受控，但是市場普遍的共識是最終會過去。相比之下，如果港股因為受到疫情影響而出現恐慌拋售下挫，以長線資金配置的角度來看，將會是進場介入的操作時點，尤其是錯過了由去年12月、由中美關係改善引發新一波升勢的投資者，將會是第二次進場的機會。
疫情最終會過去
而事實上，A股春節假期後(本月3日)重開大跌，當日滬深股通就出現了181.8億元人民幣的淨流入，而港股在本月3日至6日的成交量、每日都超過有1,300億元，相信都可以是長線資金已有進場介入的引證。
總結下來，我們對港股後市維持正面看法，在經歷了震盪後將繼續循着上升通道來運行，而支撐港股的因素，包括有1、估值低；2、中美關係緩和改善；3、長線資金已見進場介入；4、疫情最終會過去。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)