■隨着美伊關係緊張，及新冠肺炎疫情蔓延，推動市場避險情緒進一步上升，帶動金價曾一度升至每盎司逾1,580美元。 資料圖片光大新鴻基產品開發及零售研究部
繼上期與讀者分享「2+2」部署當中的美股部分，今期將探討其中一大核心部署，即黃金。在中美貿易糾紛和全球經濟放緩憂慮下，金價去年累升近19%。踏入2020年，隨着美伊關係緊張，及新冠肺炎疫情蔓延，推動市場避險情緒進一步上升；帶動金價曾一度升至逾1,580美元（下圖），是自2013年4月以來最高水平。
縱使中國當局設法控制疫情擴散，但病毒傳染力超乎預期，現時全球逾20國家及地區已出現病例，甚至死亡個案，世界衛生組織（WHO）更宣佈，新冠肺炎已構成國際關注的「緊急公共衛生事件」（PHEIC）。
由於能夠有效對抗病毒的疫苗及藥物仍處於研發或試驗階段，光大新鴻基認為，現暫難準確估計新冠肺炎何時受控。
疫情推動避險情緒
不過，新型冠狀病毒與2003年非典型肺炎（SARS）病毒性質接近。若參考SARS一役，疫情或會持續至夏季。事實上，當年SARS對環球股市的影響亦至少持續一個季度。現時市場避險情緒暫稍為回落，惟一旦各國出現大規模本土感染，勢必打擊風險資產，再觸發投資者追捧黃金避險。
另一方面，雖然中美於上月中旬簽署首階段貿易協議，但預期內地為抗擊疫情，將採取更嚴厲預防及隔離措施，一定程度上對製造業及內需造成衝擊。
全球經濟增長調低
這或會導致中方要求彈性執行協議內容（即承諾兩年內增購2,000億美元美國產品及服務）。然而，美國已表明不會因中國疫情嚴重，撤銷對中國商品徵收關稅，令雙方第二階段貿易談判再添變數。
另一方面，英國上月底正式脫離歐盟後，已進入11個月的脫歐過渡期，並須於今年底前與歐盟完成貿易協定談判。不過，歐盟方面已表示談判時間緊迫，難以如期完成談判。此外，國際貨幣基金組織（IMF）於上月再度調低今年全球經濟增長預測至3.3%。
不過，受中國疫情持續擴散影響，IMF很可能進一步調低本年度中國以至環球經濟增長。因此，經濟前景不明朗，成為黃金等避險資產的一大潛在利好因素。
年內上望1700美元
我們預期，今年環球經貿不確定性仍大，加上內地債務違約頻生，以及環球低息環境持續，令投資黃金的機會成本下降，續看好今年金價表現，並認為在波動市況下，應適量配置黃金作避險。金價可先上望每盎司1,600美元，下方支持位於約每盎司1,450美元，全年目標價則為1,700美元。
趁勢部署黃金基金
基金部署方面，建議可於投資組合內長期持有不多於20%黃金資產，例如黃金基金，以對沖組合投資風險。當中，以「天達環球黃金基金」表現較為出色，而「貝萊德世界黃金基金」的長線表現則較穩定，其3年年度化波幅亦相對較低。兩隻基金均獲得晨星4星評級。截至本月6日，以一年表現計算，分別升逾27.8%及23.6% 。