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【股市縱橫】派息慷慨 信義能源具防守

2020-03-19

韋君

美國正尋求一項高達1萬億美元的刺激經濟方案,當中包括向部分國民每人派1,000美元,消息刺激道指隔晚急彈逾千點,但到昨日亞洲時段又告走樣,道指期貨掉頭挫逾800點或近4%至跌停,利淡市場氛圍。港股現先升後急跌的行情,最多瀉逾千點,收市仍跌972點或4.18%,收報22,292點。大市持續尋底,令資金避險情緒大為升溫,料有利資金流入業務防守性較強的股份,信義能源(3868)因不但有佳績支持,加上派息政策慷慨,可視為大調整市下的投資佳選。

信義能源去年收入按年增長32.7%至15.93億元;毛利按年增長33.4%至12.15億元;純利按年增長20.3%至8.91億元。每股盈利15.03仙。公司維持高派息比率,末期息為每股0.085元,全年股息每股0.135元,股息分派佔可分派收入100.5%。以昨收市價2.25元計,股息率達6厘,相比一眾本地大部分公用股可算吸引。

信義能源是公用事業領域中100%可再生能源發電企業,具備公用事業股共有的業務性質穩定、風險低,可望較少受宏觀環境影響。此外,光伏發電不需要使用任何化石燃料,故對比起傳統的公用事業企業,穩定性更高,不受國際燃油價格以及如新冠肺炎疫情等突發事件的影響,再加上光伏是有20年的固定上網電價保障,因此收入更穩定,以及可預期性更高。對於市場憂慮疫情可能影響新能源附加費的收取,管理層則認為,隨着內地抗疫工作完善,復工進度愈來愈理想,已進入補貼名錄電站的補貼收款相信不會有太大的變化。

另一方面,集團將有收購電站的計劃,收購的目標會圍繞在內地華南、華中或華北等經濟發達及用電量可觀的區域,今年的收購目標為400MW。事實上,集團現金充足,去年經營現金流為11.2億元,對可分派收入覆蓋率為123.6%。

擁足夠資金助市場併購

截至去年12月31日,信義能源在手現金16.3億元,淨負債率低至3.2%,經營狀況良好。全球進入零息時代,將令融資成本減少,集團會優先向銀行融資,可望受惠於全球減息潮。候股價回調分段收集,料後市有力上破上市高位的2.56元。

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