凱基證券
於去年，嘉里建設(0683)的股東應佔溢利為68.97億元，同比減少8%，期內營業額180.25億元，按年跌15.9%。當中內地物業租務收入佔20%、香港物業租務收入佔7%、內地物業銷售佔34%，而香港物業銷售則佔27.8%。
於去年底，公司所持物業組合，包括發展中物業共2,682萬平方呎、已落成之投資物業共1,447萬平方呎、酒店物業共467萬平方呎及持有作出售用途之物業共204萬平方呎，為集團長遠發展奠定穩固基礎。於去年，內地業務貢獻整體毛利的63%，而港業務則佔近37%。當中內地的物業租務及銷售分別貢獻約30%及23%。而本港的物業銷售及物業租務則分別貢獻整體毛利的26%及11%。
雖然香港投資物業組合的盈利貢獻不高，不過其公寓、商用、辦公室及貨倉出租率分別為90%、100%、97%及69%，較高出租率及平穩的租金水平有望為集團帶來穩定的經常性收入。
公司表示，今年售樓目標為80億元，當中香港佔40%，內地則佔60%。
物業銷售成未來增長動力
截至去年底止，公司正在發展位於何文田喇沙利道10號住宅項目，預期今年落成；另外筆架山龍駒道3 號低密度高級住宅項目則料於明年竣工。
此外，集團早前亦聯同信和置業及太古地產分別投得黃竹坑站第二期及第四期物業發展項目，其中第二期項目預計於2023年落成，料未來數年可為銷售活動帶來增長動力。
財務方面，去年公司的負債淨額為272.86億元，資產負債比率為26.8%，雖然高於2018年的19.2%，惟仍於合理水平。集團目標水平是控制負債率於35%以下，因此有足夠的空間去買地。
估值上，其預期市盈率為6.6倍，市賬率為0.3倍，公司全年現金股息合共每股1.35元，與2018 年保持一致，股息率近6.5%，不過近期市況較波動，宜先行觀望。