南華金融副主席張賽娥
市場憧憬救市措施，有利A股及港股跌勢放緩。恒指上周跌248點，收報23,236點；國指跌13點，收報9,491點。上證指數跌6點，收報3,022點。 本周香港將公佈3月外滙儲備；中國將公佈3月外滙儲備、3月PPI及CPI；美國將公佈3月PPI及CPI、4月密歇根大學市場氣氛預覽、美聯儲議息會議記錄。周一因清明假期，內地股市休市；周五因復活節假期，港股休市。
股份推介：郵儲銀行(1658) 是內地領先的大型零售銀行，擁有中國商業銀行中最大的分銷網絡、雄厚的客戶基礎和優異的資產品質。截至2019年6月底，在中國的商業銀行中，集團資產總額位居第五位，貸款總額位居第六位，存款總額位居第五位。2019年12月10日，集團A股在上交所上市，融資規模327億元，進一步夯實資本基礎，2019年底集團核心一級資本充足率9.9%，較去年末上升0.13個百分點，抵禦風險能力進一步增強。
去年盈利增長 優於五大行
2019年股東應佔溢利為609億元(人民幣，下同)，按年增16%，優於內地五大國有商業銀行的增長；每股盈利72分，派末期息21.02分，派息比29%，周息率為5%。每股淨資產5.75元。期內營業收入2,771.2億元，按年增6%；淨利息收入2,402.2億元，按年增2.6%，淨利息收益率下跌17個百分點至2.5%，高於內地大型銀行的2.12%，但非利息收入增長強勁，信用減值損失支出平穩，蓋因集團不良貸款率維持於0.86%的水平，遠優於2019年中國商業銀行不良貸款率均值1.83%。撥備覆蓋率達389.45%，也高於內地商業銀行撥備覆蓋率均值僅189.12%，反映集團資產質素佳，且撥備充裕。總權益對總資產比率升至5.33%，平均總資產回報率也升至0.62%。
集團表示，疫情已觸發全球新一輪降息潮，銀行業面臨的低增長、低利率發展環境仍將持續，經營發展面臨較大挑戰。但疫情總體可控、內地經濟長期向好的基本面沒有改變。未來集團將全面加快業務轉型發展，推動零售業務「新零售」轉型取得新成效；抓住業態變革新機遇，踐行科技興行戰略，每年拿出營業收入的3%左右投入到資訊科技領域，為數字化轉型提供動力。
市場預期集團2020年盈利為670億元，按年增10%，每股盈利74.5分，按年增3.3%，以市賬率0.75倍(過去兩年平均市賬率為0.8倍)及2020年預測每股賬面值6.355元作估算，推算目標價為5.2港元，較現價約有13%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
