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【無限量寬惡果】加劇債務 推高通脹

2020-04-17

王健表示,此次美聯儲無限量QE,全球眾多國家央行也紛紛跟進大量放水,此舉將對未來通脹帶來潛在影響,如果管控得不好,將帶來通脹隱憂。

王健稱,此次疫情將令美國債券總量出現較快增長,在2008年金融危機後,美國公司債券增長非常快,總量上漲了70%,而很多公司是用來回購股票,這不利實體經濟。此次疫情後相信許多公司債又將再度飆升。同樣,美國聯邦政府債券也會因疫情大量上升,美國國債總額將會持續攀升。不過,美國國債比較穩定,違約率低。

目前美國處於低利率環境,接近零的利率對聯邦債券比較好。對比2008年金融危機,那時市場悲觀,造成需求萎縮,但是生產沒有受到破壞,也沒有很強的通脹問題,此次疫情對生產造成影響,對全球產業鏈帶來破壞。未來全球利率低和寬鬆貨幣政策,儘管短期可以較好地應對疫情和防止經濟下滑,但可能造成資產泡沫。

他指,現在美國債務過高,未來一兩年預計聯邦債務佔GDP比重將達150%,較2008年金融危機時提高了30%。由於流動性氾濫推高通脹,美聯儲的政策是在控制通脹和促進經濟增長之間維持平衡,但當流動性過剩導致通脹壓力大增,美聯儲需要加息來予以抑制,但是,一旦利率進入上升通道,這將為經濟增長帶來挑戰,令美國國債壓力大幅上升,因而這是一個潛在的問題和挑戰。

王健認為,美聯儲寬鬆政策帶來通脹隱憂,而中國購買美國上萬億美元美債,如果美國通脹高企,中國的債券購買力將會減弱。

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