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中概股避難 加快回流香港

2020-05-13

香港文匯報訊(記者 周紹基)新冠肺炎疫情全球爆發,令中美摩擦加劇。美國媒體引述白宮消息指,美國政府要求當地公務員退休基金,剎停投資中國股票的計劃。在此之前,於美國上市的大型中概股網易及京東,先後傳出回港上市。一連串的動作,引發市場各種猜測,有意見認為,中美繼貿易戰後,疫情下增加了開打金融戰的風險,美國或進一步禁止美國投資者投資中國金融產品,包括股票、債券等,最嚴重甚至禁止部分中企使用美元作結算。

早在去年中美貿易戰打得熱火朝天時,當地傳媒已經屢傳美國總統特朗普,正研究新政策,以求加速與中國脫u。當中特朗普便擬對中概股「動刀」,路透社去年9月曾報道,指美方考慮將中國企業從美國證券交易所除牌,堵截美國資金流入中企;又或者要求交易所收緊中國企業的IPO限制,放慢審批過程。

回報吸引 人幣資產仍最佳投資

事實上,特朗普前首席幕僚班農過去曾表示,希望能把中國企業剔出美國資本市場,可行的方法之一,是馬上停止協助中國企業到美國上市集資。美國若一旦發動金融戰,在美上市的中國企業必受劇烈震盪,故此,中企近期已表現出積極回港上市的步伐,以減低被中美角力所波及的風險。例如阿里巴巴(9988)早於去年11月,已率先回港上市,其後,網易、京東亦陸續傳出有意回港上市。

客觀而言,在美上市的中企回流香港上市,既可維持在國際市場集資的優勢,亦可減低被美國打擊的風險,是個不錯的選擇。不過,有分析認為,中美一旦打起金融戰,在這場「戰爭」中,各方都難獨善其身,中企固然少了集資渠道,但美國的資金也少了個可以分享中國經濟增長成果的機會,環顧全球,經濟增長及具回報的資產,人民幣資產仍是最佳選項。

外資上月增持逾千億中國股債

渣打銀行大中華區和北亞首席經濟學家丁爽表示,中國是第一個從疫情中復甦的主要經濟體,而且中國資產殖利率很有吸引力,市場對於人民幣匯率的預期也是合理穩定的,「除非特朗普政府發動第二次對中國的貿易戰,否則中國的資產將為外資提供不錯的回報。」

彭博匯總數據顯示,在3月人民幣在岸股債市場外資合計流出約847億元人民幣的紀錄規模後,4月已一舉逆轉,實現淨流入超千億元,其中股票通北向資金流入約533億元人民幣,債券市場上外資淨增持約504億元人民幣。上述數字還未包含外資通過合格境外投資者(QFII)等渠道流入股市的資金。即便近期中美摩擦有升溫跡象,5月以來互聯互通北向資金整體仍呈現淨買入,足以反映外資對人民幣資產的興趣。

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