第一上海首席策略師葉尚志
5月12日。港股連漲兩天後出現回整，未能進一步升穿前高位24,855點。恒指下跌有接近360點，回探至24,200點水平的好淡分水線。本地股的壓力來得明顯，其中，太古A(0019)和長實集團(1113)，是跌幅居前的指數股品種，而公司進行配股的華潤燃氣(1193)，更是跌了有6.7%。
目前，我們估計港股仍處於階段性高位水平，不排除後市有反覆回整的傾向。市場對經濟重啟抱有正面預期，但是消費者信心能否跟上，來給整個經濟運行環路貫穿打通，仍有待觀察驗證。恒指出現低開低走，在盤中曾一度下跌466點低見24,136點，下探至10日、20日和50日線的交匯處24,200點水平，若失守，要提防市場氣氛有開始出現降溫的機會，近期炒股不炒市的市場行為將會有所收斂，而23,500點依然是恒指的中短期支撐點。
恒指收盤報24,246點，下跌356點或1.44%。國指收盤報9,832點，下跌158點或1.58%。另外，港股主板成交金額有970億多元，當中有36.7億元是華潤燃氣大手上板所得，而沽空金額有116.3億元，沽空比例11.98%。至於升跌股數比例是652：1,044，日內漲幅超過10%的股票有46隻，而日內跌幅超過10%的股票有22隻。
通縮憂慮累內房股受壓
盤面上，內地公佈了4月CPI和PPI，按年分別上升3.7%和下跌3.1%，表現都弱於預期，增加了市場對於通縮的風險憂慮，情況對內房股構成壓力。其中，中國海外(0688)跌了3.05%，華潤置地(1109)跌了2.84%，融創中國(1918)跌了4.44%。另外，本地股的沽壓也有率先再現跡象，疫情打擊影響、本地社會運動，都對香港的內部經濟帶來重擊，上周公佈的香港首季GDP按年就收縮了有8.9%，情況是較市場預期來得要差的。本地股方面，其中，新鴻基地產(0016)跌了2.83%，太古A跌了4.64%，長實集團跌了3.3%。
阿里健康及百威炒染藍
而值得注意的是，雖然同股不同權和第二上市公司，如小米-W(1810)、美團-W(3690)、以及阿里巴巴-SW(9988)，在本周五的恒指服務公司季檢中，未必能夠即時納入恒指或國指，但是在本地股累跌幅度不小的情況下，如太古A和九龍倉置業(1997)，其市值目前都已跌低於1,000億元，不排除在這次季檢中有被剔出恒指的機會，而新經濟股如阿里健康(0241)以及在去年上市的大盤股百威亞太(1876)，是有被換進去的可能，他們兩個現時的市值分別有約2,600億元和30,000億元。
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