圓通環球金融集團行政總裁曾永堅
4月份中國通貨膨脹數據包括CPI及PPI顯示中國經濟具備較充裕的貨幣政策寬鬆空間。儘管中國4月份的貨幣相關數據展示人行的寬鬆政策力度高於市場預期，但在新冠肺炎疫情過後，企業復工復產令貸款需求上升經濟前景仍不明朗的形勢之下，預計人行未來將會有更多寬鬆貨幣措施出台。
4月份內地新增貸款1.7萬億元（人民幣，下同），高於市場預期的1.3萬億元。按部門來看，住戶部門貸款增加6,669億元，當中，短期貸款增2,280億元，中長期貸款多4,389億元；企業單位貸款增加9,563億元。
計及內地影子銀行活動的社會融資規模增量當月為3.09萬億元，高於預期的2.65萬億元，當中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.62萬億元，按年多增7,506億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加910億元，按年多增1,240億元；企業債券淨融資9,015億元，按年多5,066億元；政府債券淨融資3,357億元，按年少1,076億元。
人行降準提升企業融資
4月份隨着復工復產的推進，內部需求明顯改善和回升，企業投資也回暖，因此企業中長期貸款增加較多。此外，人行降準減息引導貸款利率下降，亦支持企業融資增長，預期5月人行續有穩定增長政策，特別是月內可能有較大規模的地方政府專項債發行，這將進一步推高社融規模。
至於4月M2餘額為209.35萬億元，按年升11.1%，高於預期的10.2%，為2017年1月以來最高水平，增速分別較3月末和去年同期高1個和2.6個百分點。M2增長再加快，主因人行於今年內通過降準、加大公開市場操作和再貸款再貼現等貨幣政策工具，保持市場流動性合理充裕，令貨幣供應增加而推高M2。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)