寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩
內地疫情逐步受控，目前已有逾4成學生復課，加上內地教育股早前發表業績普遍理想，吸引資金重新關注，相信產業能恢復擴張步伐。該板塊中以從事高等及職前教育業務，較少受利淡政策變動影響。中國東方教育(0667) 為內地龍頭職能教育提供商，於29個省份及本港營運177所學校及中心，在烹飪技術、信息和互聯網技術及汽車維修範疇上，提供職業技能服務，前述三個領域的市佔率皆列首位。
集團去年盈利同比上升66.2%，整體毛利率明顯改善，增加6.2個百分點，至58.4%水平，主因前兩年新校業務漸趨成熟，以及長期培訓課程佔比上升所帶動。不過集團期內亦新增14所學校，惟下半年新生入學率未算突出，加上新冠肺炎在全國發生，使其業務受阻。
足夠現金流應對資本開支
然而集團能積極應對市場變化，像在傳統專科需求下降時，推出其他新學科及短期課程，包括開設首間美容學校，且擬於新經濟及醫療保健行業，提供職業技能教育培訓，加上內地高技術員工仍供不應求，相關人材缺口高達1,000萬人，復課後學生人數回升，配合品牌效應有利其持續提高學費和學校的使用率，令投資者相信最壞時間已過，預期下半年開始有所改善，具足夠現金流應對未來開拓新校及研發的資本開支，前景看俏。建議可於15元以下吸納，目標價17元，跌穿13.5元止蝕。(筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)