第一上海首席策略師葉尚志
5月25日。港股在上周五重挫逾1,300點後，出現低位震盪的行情，恒指溫和反彈有20多點，而大市成交量亦從上周五的1,800多億元、減少了有35%至接近1,200億元。資金抄底積極性未見出現。另外，盤內的擠壓分化也來得明顯，資金有趁跌市開始換碼至優質股的情況，導致強者表現出愈強的狀態，而港交所(0388)可謂是其中的表表者，相信優質強勢股仍將繼續跑贏大市。
走勢上，恒指已進入二度探底行情、逐步以陰跌狀態朝21,139點來進發，我們還是維持這個觀點，而23,500至23,800點依然是目前的反彈阻力區。恒指表現反覆靠穩，經歷了上周五的單邊急跌後，日內波幅收窄至449點，彈性未見增強、觀望氣氛有轉濃傾向。本地股的沽壓未減，尤其是收租股，而內險股的跌幅也居前，出現逆市受壓的情況。
恒指收盤報22,952點，上升22點或0.1%；國指收盤報9,466點，上升39點或0.41%。另外，港股主板成交金額縮降至1,182億多元，而沽空金額有182.2億元，沽空比例有15.41%。至於升跌股數比例是874：886，日內漲幅超過11%的股票有44隻，而日內跌幅超過11%的股票有43隻。
內部資金擠壓愈趨明顯
在進入二度探底行情後，相信盤面內部資金的擠壓，將會來得愈來愈明顯。我們在早前已提出要繼續規避的本地股，沽壓依然沉重，如恒生銀行(0011)、太古A(0019)，以及領展房產基金(0823)，都出現再次破底而落的走勢。
另一方面，套現出來的資金，說是重新配置也好、避險流入也好，都往對後續把握性較高的優質股擠過去，造就了強者愈強的行情。其中，有望在6月迎來網易(NTES.US)和京東(JD.US)來第二上市的港交所，表現最是突出，放量漲了6.17%至275元收盤，已把上周五的跌幅完全修復過來。
消息正面 中芯獲青睞
另一方面，也可以關注一下已公佈了首季業績的中芯國際(0981)，在一季度是半導體行業的傳統淡季，以及受到新冠疫情的影響下，其總體表現是較預期來得要好，公司收入錄得有9.05億美元，同比和環比增長分別有35.3%和7.8%，而產能利用率達到98.5%的滿產水平。自主研發、國產替代，依然是支持公司未來發展的大趨勢，而中芯國際近日宣佈，其附屬獲得國家集成電路基金注資逾22億美元，加上在本月初也公佈了正謀求在科創板上市，擬發行不超逾16.86億股人民幣股份，都是有望進一步增強資本實力來發展的正面消息。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)