■內地服務業供需兩旺，就業指數雖小幅回升，但仍連續第四個月處於收縮區間。新華社上月指數報55勝預期 經營活動恢復
隨着內地疫情受控，服務業復工快速推進，5月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業PMI）勝預期，大幅回升至55，較4月上升10.6個百分點，為2月新冠肺炎疫情爆發後首次進入擴張區間，更創2010年10月以來新高。不過，新接出口業務仍大幅收縮，顯示外需仍顯疲弱，經濟恢復仍需時日。■香港文匯報記者海巖 北京報道
分項數據顯示，服務業新訂單指數創2010年10月新高。此輪增長主要由內需回升帶動，調查中企業反映，經營活動恢復，客戶需求改善，促使新接訂單總量在1月份後首次回升，且增速高於長期均值。但同時，國際疫情持續，許多主要市場繼續維持公共健康防控措施，導致外需疲弱，5月新出口訂單則連續4個月明顯低於榮枯線。
積壓業務量持續降
隨着釵h企業恢復正常營業，積壓業務量連續第3個月下降，業界整體對未來1年信心仍然強勁，但較4月有所減弱。
此外，服務業供需兩旺的情況下，就業指數雖小幅回升，但仍連續第四個月處於收縮區間。調查中多數企業表示，出於「降低成本、提升效率」的考量，對擴大用工仍較謹慎。在價格方面，服務業投入成本保持平穩，但為刺激銷售，收費價格小幅下降。
市場擴大用工謹慎
綜合來看，5月製造業、服務業景氣度雙雙回升。其中，財新製造業PMI重回擴張區間，財新服務業經營活動指數創近十年最高值，帶動財新中國綜合PMI升至54.5，為2011年2月以來最高。據Markit網站新聞稿指出，此輪增長主要是由內需回升帶動，新出口訂單量在5月繼續大幅下滑。企業普遍表示，疫情持續，許多主要市場繼續維持公共健康防控措施，導致外需疲弱。
財新智庫高級經濟學家王喆分析指，5月製造業和服務業繼續復甦，服務業較製造業恢復更快。供需對比看，製造業需求弱於供給，服務業供需兩旺，但兩者皆受到外需拖累。製造業和服務業的就業指數在新冠疫情爆發後連續四個月位於收縮區間，反映企業對於擴大用工態度謹慎，就業壓力非常突出。
王喆認為，供需兩側的環比改善仍不能完全抵消疫情的負面影響，經濟恢復到常態化尚需時日。但企業家對於未來經濟景氣度態度較為樂觀，對於兩會後相關政策落地充滿期待。
消費恢復慢於投資
興業證券首席經濟學家王涵表示，從公交出行、發電煤耗等高頻數據以及PMI等先行指標看，經濟活動繼續向正常回歸，鋼鐵、水泥等價格回升，指向投資正加速恢復。另外，居民外出繼續向正常水平恢復，外出消費進一步回升，汽車銷售也在繼續恢復。但近2個月消費恢復情況慢於投資，預計消費將進一步改善，但回到正常水平還需要時間。
王涵也指，海外疫情給全球帶來衰退壓力，5月外需可能明顯拖累出口，而國內經濟逐漸恢復則可能推動進口改善。他認為，海外疫情發展整體約滯後於中國疫情2至3個月，中國在過去兩個月開始經歷經濟觸底反彈，未來在國內經濟反彈的同時，海外經濟也將反彈，由此預計接下來內外需求可能共同復甦，第三季經濟持續反彈。