金利豐證券研究部執行董事黃德几
蒙牛乳業（2319）主要從事生產和分銷多種不同的乳製品，在行業具領先優勢。面對新冠肺炎疫情影響，集團今年2、3月的銷售亦受到影響。集團發盈警，預期今年上半年度純利按年下降45%至60%，主要由於今年第一季度，為保證員工健康安全、正常復工復產而投入額外疫情防控費用；集團為盡快降低渠道庫存，而投入了額外營銷費用；以及向社會捐贈款物。
面對疫情爆發，集團透過電商、O2O到家等業務，以及與生鮮電商開展密切合作，以盡快降低渠道庫存，加速銷售恢復正常。集團在今年4月和5月的整體業務恢復良好，現有可比業務的營業收入（不包括去年處置的君樂寶和去年收購的Bellamy's Australia Limited）較去年同期恢復雙位數增長。另外，集團在全國的生產基地均已全面復工復產，現金流和庫存恢復至健康水平，整體運營恢復情況持續改善。市場相信集團的不明朗因素將逐步消除，業務前景料改善。
重點產品具一定知名度
內地近年推出多個政策方案，進一步推動奶業行業發展。截至2019年12月底止年度，集團的收入790.3億元（人民幣，下同），按年增加14.6%，純利升34.9%至41.05億元，EBITDA升37.8%至74.05億元。整體毛利率上升0.2個百分點，至37.6%。集團逾8成的收入來自液態奶，其中超高溫消毒法（Ultra-heat treatment，簡稱UHT）的重點產品包括特侖蘇、蒙牛純牛奶等，具有一定知名度。
走勢上，3月13日止跌回升形成上升軌，目前重上各主要平均線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，短線走勢維持向好，宜候低28.7元（港元，下同）以下吸納，若以大成交突破31.7元阻力，升勢有望持續，不跌穿27.2元續持有。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份)