張賽娥 南華金融副主席
恒指上周升823點，收報25,373點；國指升390點，收報10,243點。上證指數升173點，收報3,152點。 本周香港將公布6月Markit PMI、外匯儲備；中國將公布6月PPI、CPI、外匯儲備；美國將公布6月PPI、Markit服務業及綜合PMI終值、ISM非製造業指數。
股份推介：中國水務(0855)是中國市場化跨區域供水運營商，覆蓋中國20個省，3個直轄市，超過100座城市，覆蓋人口超過3,000萬。綜合水處理能力總規模近2,000萬立方米每日。集團供水業務為公用事業，用水需求為剛性需要，故收入及現金流較為穩定。
截至3月底止2020財年，集團總收益穩定增長4.7%至86.9億港元，盈利則增19.7%至13.7億港元。集團核心供水業務為最大的收入板塊，貢獻收益按年增18.6%至72.24億元，收入佔比83.1%。同期售水量亦同比增長超過10%，除了因集團併購擴容及有機增長支持外，也得益於集團城鄉供水一體化策略的持續進行，意味農村居民飲水將與城區居民實現同水源、同管網、同水質、同服務，有利集團長遠發展。
收購康達提升盈利貢獻
集團去年斥資12億港元收購康達國際(6136)29.52%股權（成為其單一最大股東），對2020財年貢獻為3億元，令集團管理污水處理能力增加427萬噸每日。集團亦購入可換股債券，若全部行使可將康達國際持股提高至約46.45%，進一步提升其盈利貢獻，亦反映集團對環保業務積極的發展策略。
財政部年初發布《關於推進政府和社會資本合作規範發展的實施意見》，大大提高對民營企業參與公共服務領域的政策支持力度，將有助集團參與更多的水務項目投資，提升項目回報。基於集團繼續拓展核心供水業務，近月新增一項城鄉供水一體化項目及一項供排一體化項目，均位於河南省，有助進一步擴展於河南省的供水、排水及污水業務並加强區內與省內的協同效益。
市場預期集團2021財年調整後盈利為17.1億元，按年增速放緩至4.5%，2022財年增速將回升至12.6%。以市盈率6.8倍（過去五年均值減一個標準差）及2021財年預測每股盈利1.06元作估算，推算目標價為7元，較現價有約24.6%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益。)