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社科院警示宏觀槓桿率大升

2020-07-28

香港文匯報訊(記者 海巖 北京報道)中國社科院國家金融與發展實驗室發布最新季度報告表示,今年上半年,為對沖疫情影響內地債務及信貸快速擴張,宏觀槓桿率大幅攀升21個百分點,由上年末的245.4%上升到266.4%,增幅為近年最高。報告警示,疫情下宏觀槓桿率大幅攀升,信貸與實體經濟活動錯配加劇,局部出現資金套利和資產價格攀升,並通過加大計提撥備等應對未來不良貸款率較快上升風險。

數據顯示,第一季實體經濟槓桿率攀升13.9個百分點,是僅低於2009年一季度的歷史次高點。而第二季槓桿率攀升7.1個百分點,較一季度增幅大幅回落。

信貸錯配 非作商業擴張

報告警告,因為疫情衝擊,很多信貸需求是用於紓困,比如給員工發工資,幫企業支持債務利息或者其它短期的流動性需求,而不是用於商業活動的擴張,使得信貸與實體經濟出現明顯錯配,局部也會帶來資金套利和資產價格較快攀升的風險。

此外,「過快增長的銀行信貸,尤其是對小微企業的經營性貸款可能會導致更高的不良率。」當前商業銀行整體不良貸款率僅為1.91%,但城商行不良率達到2.45%,農商行已達4.09%。可以預計,未來不良貸款率繼續上升將不可避免。

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