恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
美國疫情目前仍未有緩和跡象，多地暫停重啟經濟，首次申領失業保險救濟人數出現回升，加上聯儲局重申將繼續量寬、美國大選的政治不確定性及美國財赤擴張等因素，均動搖市場對美元的信心。如美國未能推出新一輪刺激經濟方案，延續對失業人士的支援及協助地方政府，市場資金或加快拋售美元。美元旋風式下跌加上近期中美緊張關係所觸發的市場避險情緒，成為金價於7月份由1,750美元急升至逼近2,000美元／盎司的最大動力。
另一方面，為了應對疫情引發的衝擊，各國央行紛紛大幅減息或擴大資產購買計劃，以期刺激經濟。這些財政及貨幣刺激措施均帶動通脹預期上升，並利好黃金需求，支持黃金ETF錄得創紀錄的資金流入。
金價飆升削需求 央行或減持
惟正因為金價的短期升幅更多來自市場的投機性需求，故升幅過急也可能是潛在風險。除了央行或趁高位減持黃金外，飾金需求亦可能因而大跌。印度作為全球第二大黃金需求大國，其官方數字顯示，當地6月份黃金入口按年大跌86%。整個第二季黃金入口只有13噸，按年大跌96%。數字反映受疫情及印度貨幣盧比兌美元匯價貶值影響，印度消費者對黃金的需求已大大減弱。
此外，雖然市場普遍預期主要央行未來仍有機會推出更多刺激措施，但時間或晚得多，更傾向在短時間內先按兵不動，以觀察政策成效。這在一定程度上或限制金價短期的上行空間。
最重要的是，一旦疫情再次受控，或確認疫苗推出時間，市場避險需求將大幅轉弱，或會令金價迅速回吐。
最後關注一下黃金技術走勢，金價14日相對強弱指數(RSI)目前超越80，近日已顯示超買，且目前RSI略呈頂背馳，保歷加通道已大幅擴大，顯示短線較大機會進入整固。 （以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）