曾永堅 圓通環球金融集團行政總裁
人民銀行昨天開展500億元人民幣七天期逆回購操作,為連續第三天開展逆回購。公開市場昨天沒有逆回購到期,即當天淨投放500億元(人民幣,下同)。人行的行動進一步展示維持寬鬆貨幣政策的取態。事實上,中國近日發布的7月份通貨膨脹數據縱使數值高於市場預期,但境內實際的通脹壓力並不顯著,反映人行下半年尚有較多政策寬鬆空間。
市場實際需求仍偏弱
根據國家統計局,7月居民消費價格指數(CPI)同比上升2.7%,高於市場預期的2.6%,且為最近三個月最高水平。不過,若果7月扣除食品和能源的核心CPI則按年上升0.5%,升幅較6月回落0.4個百分點,表明實際需求仍偏弱。受南方水災及局部疫情反彈等影響,中國7月豬肉和鮮菜等食品價格漲幅擴大,帶動當月CPI升幅超預期。
故此,7月CPI超預期回升主要受洪災等偶發因素所致。內地隨着懦憚A務等逐步恢復,豬肉消費需求持續增加,而多地洪澇災害對生豬調運亦產生一定程度的影響,令供給仍然偏緊,豬肉價格7月按年上漲85.7%,漲幅較6月擴大4.1個百分點。此外,受不利天氣影響,鮮菜價格按年上漲7.9%,漲幅擴大3.7個百分點。
整體經濟漸復甦可期
另一邊廂,中國7月工業生產者出廠價格指數(PPI)按年下降2.4%,呈現連降六個月且7月降幅較6月進一步收窄(PPI按月上漲0.4%,連續第二個月呈上漲)。7月降幅收窄現象提振市場對整體經濟從疫情中復甦的期望。
PPI降幅收窄,主因內地復工復產力度較大,另一方面,因大宗商品價格企穩有所上升,配合中央的穩增長政策,例加快「兩新一重」(即新型基礎設施建設,新型城鎮化建設,交通、水利等重大工程建設)建設對工業需求產生明顯的拉動。
(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份權益)