黃敏碩 寶鉅證券董事及集團首席投資總監
京東集團-SW（9618）上季業績強勁，期內非公認會計準則（Non-GAAP）純利增長2.9%，收入則按年上升34%，當中以日用百貨商品銷售及服務收入表現較為出色。事實上集團壯大始於2014年與騰訊達成戰略合作，收購後者部分電商業務和資產並於納指上市。現時集團以自家經營為電商業務模式，擁有自家物流員工和倉庫，提供確定的送貨安排和時間，送貨速度快捷為集團其中最大競爭優勢。
集團旗下網購及物流業務發展迅速，截至上半年過去12個月的活躍購買用戶人數，錄得接近4.2億，單季增速也創下近11個季度以來的新高，同期旗下京東移動端日均活躍用戶，同比大增40%。集團早前與大股東騰訊及沃爾瑪聯手啟動「88購物節」，以維持其在內地市場的領導地位外，集團亦公布旗下京東物流將進行全新升級，包括整合新的組織架構、品牌形象及品牌使命願景，除可寄送旗下零售商品外，另可提供速寄快遞、生鮮、藥品等服務。
此外集團亦具有一體化供應鏈服務和技術服務，包括商務倉及經濟倉等，可提供積木式物流產品矩陣，作自由搭配及一站式服務。此外集團早前全資收購家電品牌五星電器，業內人士相信此舉有利集團增加業務滲透率，至內地四五線城市及鄉鎮地區，藉此強化其線下銷售網絡。同時集團主攻內地低端城市作業務滲透，給客戶提供全面產品選擇，使其在電子產品銷售層面，擁有獨特的競爭優勢，配合內地民眾開始改變對產品種類的選擇模式，如對快速消費品、新鮮食品及健康產品等需求加大，配合本身具採購規模效益、有效控制成本及清晰的市務策略，料有助提升其毛利率表現。
市場憧憬分拆兩子公司
另外集團旗下京東健康及京東物流，未來可能分拆上市，有助釋放價值，未來兩者發展計劃亦值得關注，當中後者共經營超過750個倉庫，涵蓋總建築面積約1,800萬平方米。筆者認為集團銷售及市佔率增長理想，相信可透過其經營模式拉動盈利，加上在低端城市的滲透率持續上升，配合其多類型產品的銷售策略， 前景看俏具中長線持有價值。（筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）