■業界認為，若嚴格按三條紅線收緊融資，可能令房企現金流緊張。 資料圖片香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）住房城鄉建設部和人民銀行日前在北京召開重點房地產企業座談會，研究進一步落實房地產長效機制。央行首次提及，會議上形成了重點房地產企業資金監測和融資管理規則。早前市傳房地產債務融資將設三條「紅線」，此次央行未公開具體監管規則，但業內估計，在審慎監管下維持市場穩定，開發商融資收緊、控制債務擴張是政策所向。
擬設三條紅線收緊融資
央行表示，此舉是為實施好房地產金融審慎管理制度，增強房地產企業融資的市場化、規則化和透明度，有利於房地產企業形成穩定的金融政策預期，合理安排經營活動和融資行為，增強自身抗風險能力，也有利於推動房地產行業長期穩健運行，防範化解房地產金融風險。央行並重申，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，落實城市主體責任。
有關開發商融資政策收緊的傳聞上周已在市場發酵。市傳為控制房地產企業有息債務規模，將設置三條「紅線」：即剔除預收款後的資產負債率大於70%、淨負債率大於100%、現金短債比小於1倍，若相關指標超過這三條紅線，開發商有息負債規模將以2019年6月底為上限不得增加。
僅少數央企符合新指標
國信證券數據顯示，內地排名前30的地產商中，包括融創（1918）、恒大（3333）等約四成公司三條紅線全超標，約一成不超紅線，主要是中海、招商地產等少數央企，這意味着九成開發商從金融機構或債務市場進行低息融資受到限制。另外值得關注的是，最高法近期將民間融資的利率上限下降至15.4%，這也可能使得開發商另一個融資渠道高息融資受阻。中國恒大等公開數據顯示，目前其借款利率在18%至24%之間，民間借貸利率下調無法覆蓋風險，可能令開發商很難獲得融資。
國信證券認為，後續房企難以通過舉借債務擴大經營規模，並且部分債務的償還也需要依靠銷售回款，此舉直接影響到房企外部現金流及經營決策，促使房企加快現金回款，降低槓桿，對高負債率房企以及依賴債券融資的房企來說影響較大，對頭部穩健房企的償債能力影響則相對有限。
業內人士多認為，若嚴格按三條紅線收緊融資，可能令多數開發商現金流緊張引發市場波動，因此政策收緊執行的力度仍有待觀察。不過業內呼籲房地產金融政策執行中應考慮到國企民企公平對待的問題，民企在信用抵押、獲得資金方面明顯弱勢，不應一刀切搞規模控制，更應以金融創新讓風險真正實現市場標價，從而實現穩定市場的目的。