耀才證券研究部高級分析員 黃澤航
彭博通訊社報道，中國正在規劃將大力支持發展第三代半導體產業寫入「十四五」規劃之中，發展本國半導體技術以應對外部限制。
知情人士稱，中國計劃在2021年到2025年的五年之內，在教育、科研、開發、融資、應用等等各個方面將對第三代半導體發展提供廣泛支援，其下一個五年的經濟戰略包括向無線網絡到人工智慧等技術領域投入約1.4萬億美元。
據悉，第三代半導體產業的核心是第三代半導體材料，即寬禁帶半導體材料，是指禁帶寬度在2.3eV及以上的半導體材料，目前比較成熟的有碳化矽（SiC）、氮化鎵（GaN）等，其更適合製造耐高溫、耐高壓、耐大電流的高頻大功率器件，將在5G、大數據、人工智慧、電動車等領域的發展中起着關鍵作用。
受此影響，A股半導體指數周五逆市上揚，收市漲近2%，當中，曉程科技（300139）、聚燦光電（300708）、乾照光電（300102）、長方集團（300301）漲20%，逾10股漲幅超5%。有讀者問，近期A股消費白馬指數持續下挫，晶片股調整多時，能否借消息利好，看高一線？
行業基本面持續性待確定
筆者對此謹慎，雖然以資金炒作風格講，調整過一段時間的半導體板塊有望借消息承接從消費股湧出的資金，加上美國對華為步步進逼也有利晶片國產化炒作。但從當前的市場環境和基本面來看，半導體接力的持續性仍不確定。
從市場環境來看，隨着疫苗面世腳步臨近，經濟復甦的預期正推升長期國債利率（即無風險利率），開始限制估值調升空間；其次，環球科技股兩大風向標蘋果和特斯拉公司股價連日下挫打擊科技股做多情緒；最後，晶片熱門指標股中芯國際、長電科技、兆易創新近期先後披露大股東減持計劃，不利人氣聚集。
從基本面來看，晶片行業銷售表現仍受到新冠疫情和美國打壓的負面影響。宅家經濟短期內給筆記本、平板和穿戴設備帶來一定需求刺激，但機構認為需求難以持續，加上智能手機設備出貨下滑明顯，四季度晶片需求和價格或將承壓。
7月初，兩大國際諮詢機構Gartner和IDC表示，隨着學校和工作場所重新開放，在全球經濟衰退的大背景下，二季度PC出貨的反彈增長可能不會持續。8月底，IDC預計，2020年全球智慧手機出貨量將跌9.5%至12億台，為硬體價格帶來壓力。
9月初，美國半導體產業調查公司VLSI Research首席執行官丹．哈切森(Dan Hutcheson) 表示，美國對華為的限制導致整個晶片行業未售出產品的大量積壓，而政府提出支持該行業的援助遠遠達不到填補缺口所需的規模。
同時，有外媒引述產業鏈消息人士透露，受需求下滑影響，存儲晶片製造的庫存明顯增加，目前主要存儲晶片製造商已有近4個月的庫存，預計四季度存儲晶片價格環比下滑10%。
(筆者並未持有上述提及股份)