第一上海首席策略師葉尚志
9月3日，港股繼續震盪，回整壓力有加大傾向。恒指跌了有110多點，險守25,000點來收盤。隔晚美股持續升勢，但對港股未有帶來刺激。正如我們近日指出，在市場分化、資金分流出現極化後，是對港股內部盤面構成不穩定性的原因。而目前，隨着互聯網科技股的階段性高峰正逐步過去，加上舊經濟周期股仍處尋底行情，如果外圍股市在這個時點也出現掉頭回落的話，相信情況將會進一步加劇港股的回整壓力，宜多加注視。
恒指回整壓力有所加劇，在盤中曾一度下跌265點低見24,855點，收盤前市場傳出法國政府推出1,000億歐元的刺激經濟方案，權重股滙控（0005）趁機反彈，估計是令到大盤跌幅收窄的消息原因，然而，已呈現技術性超買的互聯網科技股，出現集體大面積回吐，是我們的關注點。恒指收盤報25,008點，下跌112點或0.44%。國指收盤報9,940點，下跌61點或0.6%。另外，港股主板成交金額有1,465億多元，而沽空金額有226.5億元，沽空比例15.46%。至於升跌股數比例是833：983，日內漲幅超過13%的股票有47隻，日內跌幅超過10%的有37隻。
繼南方恒生科技指數ETF（3033）之後，華夏恒生科技指數ETF（3088）也掛牌上市了，從短期資金面的角度來看，已有把互聯網科技股的行情、推向了一個階段性的高峰。另外，由於互聯網科技股亦已出現了持續拉升，都已呈現出技術性超買狀態，在由短期資金面推動的高峰、有逐步過去的情況下，市場出現趁高回吐是可以預見的。互聯網科技股出現了集體大面積的回吐，其中，小米-W（1810）和微盟（2013）都跌了有7%、美團-W（3690）跌了3.73%、而阿里巴巴-SW（9988）也跌了2.4%，不排除仍有回震的空間機會，建議可以再觀察一下。
留意美股波動或加劇
正如我們近日指出，在市場分化、資金分流出現極化後，是對港股內部盤面構成不穩定性的原因。如果外圍股市在這個時點也出現掉頭回落的話，相信情況將會進一步加劇港股的回整壓力。目前，美股仍處於升勢，以本周截至周三的數據來算，道指、標普500以及納指，分別累漲了有1.56%、2.05%和3.08%。然而，在美股持續衝高的同時，反映市場潛在波動率的VIX指數，也同步的上升了逾15%，要注意美股的高位波動性將有加大機會。另一方面，外資通過滬深股通有持續流出A股的情況，目前有連續四日淨流出的紀錄，合共淨流出有接近160億元人民幣。
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