南華金融副主席張賽娥
回顧上周，恒指全周跌726點，收報24,695點；國指跌298點，收報9,883點。上證指數跌48點，收報3,355點。本周中國將公布8月貿易收支、進出口、外匯儲備、CPI和PPI；美國將公布8月PPI及核心PPI、CPI及核心CPI、財政預算月報。
股份推介：中國聯通(0762)受惠於國家新基建戰略，以及疫情受控，進一步加速經濟社會數位化、網路化、智能化轉型需求，抓住機遇，聚焦智慧城市、數字政府、智慧醫療、工業互聯網等關鍵領域，搶灘布局。2020上半年收入按年增3.8%至1,504億元(人民幣，下同)，其中主營業務收入為1,383.4億元，按年增4%。而根據工信部數據，上半年電信業務收入累計完成6,927億元，按年增3.2%，集團跑贏行業。上半年盈利按年增10.1%至76億元，市場預期集團2020年盈利為127.2億元，按年增12.3%，上半年已完成60%。
集團上半年移動服務收入佔比51%，按年跌2.8%至765.2億元，但次季收入及用戶ARPU均較首季止跌回升，6月及7月進一步實現同比止跌回升。未來隨着5G網絡的建設加快，加上5G終端價格持續下降和普及，5G用戶將於下半年快速發展，ARPU和主營業務收入有望持續提升。截至目前，集團可用5G基站累計達到約21萬個，其中自建超過10萬個，在超過50個重點城市實現連續覆蓋。以5G、AI為代表的新技術加速發展，帶動各行各業智能化、數字化轉型的海量需求，將為集團發展帶來巨大潛力。
政企收入成新增長動力
集團亦加大投入5G政企用戶市場，聚焦工業互聯網、智慧城市、醫療健康等領域，打造多個5G燈塔項目，實現5G應用商業化落地。工信部表示，目前5G基站已超過40萬個，工業互聯網成為5G產業應用主陣地；中國作為工業大國，「5G+工業互聯網」潛力巨大，前景廣闊，將加快「5G+工業互聯網」發展。集團上半年政企收入按年增14%，有望成為新的增長動力。未來將穩定基礎業務，提升政企業務核心能力，增強創新業務發展動能，以保持增長。
市場預期集團2021年調整後盈利按年增17%至149.1億元。以市盈率11倍及2021年預測每股盈利0.49元作估算，推算目標價為6.1港元，較現價有約15%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)