凱基證券
卓越商企(6989)為中國領先的商務物業管理服務提供商，並專注於大灣區。於今年5月底，公司在34個城市擁有331個在管項目，總面積為25.8百萬平方米，其中總面積11.7百萬平方米的111個項目位於大灣區。該等項目包括商務物業、公共與工業物業及住宅物業，而其在管物業大部分位於中國一線及新一線城市。公司除提供傳統的基本物業管理服務外，亦開發增值服務。
根據弗若斯特沙利文報告，於2019年，按向商務物業提供基本物業管理服務所得收入計，公司在中國商務物業管理服務提供商中排名第四，在大灣區商務物業管理服務提供商中排名第二。而按向高端商務物業提供基本物業管理服務所得收入計，公司在中國商務物業管理服務提供商中排名第三，在大灣區商務物業管理服務提供商中排名第一。
而根據招股文件，於2019年至2024年，內地商務物業管理服務市場總收益將有8%的複合年增長，低於2014年至2019年間的13%，而高端商務物業管理服務市場方面，於2019年至2024年間將有11.3%的複合年增長，低於2014年至2019年間的16.9%，惟整體上，行業仍具增長空間。
於報告期內，公司的收入由2017年的9.47億元(人民幣，下同)升至2019年的18.36億元，複合年增長率約為39.2%，期內在管物業的總面積的複合年增長率約為43.9%，由11.4百萬平方米增加至23.5百萬平方米，純利的複合年增長約為30.9%。
於今年5月底，公司的合約面積為3,680萬平方米為在管面積的約1.4倍，為未來的在管面積增長提供支持。按收入分，商務物業管理服務於2019年佔整體收入的65.2%，而住宅物業管理服務則佔9.6%，整體增值服務則佔11.1%。按地區分，大灣區佔66.3%。
引入騰訊等9名基石投資者
估值上，公司的2019年市盈率為54.8倍至62.9倍，市賬率則約為4.4倍。與同業寶龍商業(9909)及金融街(1502)比較，估值較高，不過公司今年上半年的股東溢利同比升130%，有利合理其估值。另外，公司引入9名基石投資者，包括騰訊(0700)、京東(9618)、雪湖資本、3WFund等，總計認購1.5億美元股份。公司表示有為騰訊、華為及OPPO等提供管理服務。參考寶龍及金融街首日上市有5.9%及28.5%的升幅，而累計則有逾170%及30%的升幅，同時一手中籤率則為90%及20%，建議認購。 (摘錄)