香港智遠
鞍鋼股份（0347）是中國大型鋼鐵生產和銷售企業，主要從事黑色金屬冶煉及鋼壓延加工，以及相關產品的銷售與服務。上周三公司發布盈利警告，預計前三季度淨利潤下降約23.05%，惟第三季度預計淨利潤按年勁升約177.78%至約8.25億元（人民幣，下同）。公司第三季度表現優於預期，主要是內地疫情受控、鋼材市場供需改善以及推進降本增效等多重因素帶動。
公司上半年業績一度受到疫情重創，實現營收同比下降12.58%至446.5億元，淨利潤同比下降64.91%至約5.0億元。但疫情下公司生產運行較為穩定，上半年分別生產鐵、鋼與鋼材1,264.79萬噸、1,259.17萬噸、1,168.32萬噸，同比下降幅度分別為2.53%、8.07%、8.31%；期內公司鋼材產銷率達到98.60%，經營活動淨現金流同比增長26.93%至47.79億元。公司96.34%的主營業務收入來自中國境內，有利於率先於內地經濟全面復甦中受益。
公司主要經營熱軋薄板系列、冷軋薄板系列以及中厚板三大類產品，上半年這三大類產品收入佔總收入比例約為78.8%。公司的汽車、核電、石油石化、家電、集裝箱用鋼等一批高技術含量產品已成為名牌產品，持續賦能業績增長。此外，公司還擁有中國首個海洋裝備用金屬材料及其應用國家重點實驗室，未來有望為增厚業績注入新動力。
降本增效成效顯著
公司採取多種措施進行降本增效。採購上，公司國產鐵礦佔比較大，受益於國產礦相對較低的價格漲幅；依託鞍鋼集團強有力的資源儲備，使用原料內部採購與外部採購相結合的方式，獲得採購成本優勢。生產上，加快智能製造步伐，積極推進智慧運營及智能工廠建設，以提升整體運營效率。融資上，持續拓寬融資渠道，大力降低融資成本，上半年公司的綜合融資成本創歷史新低，財務費用同比降低19.16%至約5.02億元，公司資本負債率亦有所下降。
行業方面，隨着內地經濟全面復甦，主要下游行業需求持續回暖。中鋼協數據顯示，10月上旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存相較上一旬增加3.4%。四季度亦是下游工程趕工期，料鋼市需求面具有較強支撐，疊加公司採購成本優勢，業績進一步改善的空間較大。
公司於公布盈利預警後一個交易日（15日）放量大幅上漲13%，向上突破多條主要均線，盈利改善能力獲市場認可。該股當前市盈率TTM約22倍，低於行業平均水平，估值修復空間較大，中線上望4月以來高點2.47港元，跌穿1.708港元止蝕。