韋君
美股隔晚出現較明顯的調整壓力，當中道指跌411點或1.43%，而代表科技股的納指更挫1.83%。外圍市況欠佳，昨日港股依然出現欲跌還升的走勢，恒指全日埋單計數小升27點或0.11%，收報24,570點。市況暫欠方向感，惟炒股唔炒市仍為市場特色。五中全會將於10月26日舉行，內循環經濟將再度受關注，內需股過去一段時間炒味頗濃，相信此趨勢短期續為市場焦點。
高鑫零售(6808)剛獲阿里巴巴(9988)大手增持，後者權益升至逾7成，雙方合作關係勢必大為加強，競爭實力有望提升，該股後市的上升空間實不妨看高一線。據悉，阿里此次是透過子公司淘寶中國投資約280億元，收購高鑫母公司吉鑫控股70.94%股權，吉鑫現持有高鑫約51%股權；交易完成後，阿里連同其關聯方持有高鑫的經濟權益，將由約31%大幅增加至72.35%，阿里未來會把高鑫綜合入賬至其財務報表中。
阿里早於2017年已入股高鑫，如今進一步加碼投資，相信與後者多年來業績一直表現理想不無關係。事實上，截至今年6月止六個月中期業績顯示，高鑫錄得純利20.62億元(人民幣，下同)，增長16.8%，每股盈利22分。收入531.7億人民幣，按年增加5.1%；毛利130.54億元，下跌1%。維持不派中期息。集團下半年目標開設11家大賣場、2至3間超市、4間盒馬鮮生店，及30至50間迷你店「小潤發」；明年加快至增開30至50間超市，及200家小潤發。
明年可望邁向增長模式
麥格理發表研究報告認為，市場過度解讀線上雜貨競爭，亦低估了高鑫在這領域的獨特優勢，並指交易可使其進一步受惠於阿里線上生態系統及獲得更多線上客流。麥格理預期高鑫明年邁向增長模式，除維持予其「跑贏大市」評級，目標價18.5元(港元，下同)，即較昨收市價的8.88元，有約逾倍上升空間。
就估值而言，該股預測市盈率約25倍，市賬率3.17倍，作為行業龍頭應可享較高溢價。該股今年6月下旬曾造出13.4元的52周高位，其後的調整於10月初一度觸及7.57元的逾1年低位始重獲承接。由於阿里入主的消息面利好，該股中線的上升空間仍值得看好，上望目標為52周高位的13.4元，惟失守阿里增持價的8.1元則止蝕。
