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【股市領航】豪華車需求大 永達前景看俏

2020-10-21

寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩

永達汽車(3669)於內地主攻代理多元化豪華車品牌,相關銷售收入近年穩佔其新車銷售超過八成,當中以寶馬及保時捷品牌銷售,能維持理想增長步伐。內地年初至今豪華品牌汽車銷售,皆呈現上升勢頭,明顯跑贏同業,豪華汽車滲透率亦見提升。集團上季業績強勁優於預期,期內乘用車銷量按年增長30.8%至58,984輛,淨利潤增長41.2%,至4.8億元人民幣,主因期內推廣策略及成本控制理想,能迎合客戶多變需求。

集團現於全國開設230個銷售網點,專注長三角、華東及華南地區,上半年新增8家豪華車銷售及服務網點,另關閉7家盈利能力較弱的網點,而全年新增10至15家網點的目標不變。

配合「內循環」利發展

集團配合內地提出「內循環」策略,積極推出汽車消費刺激措施,實行全國新能源補貼與免徵購置稅延長等政策,加上內地財政部及稅務總局,於次季起調低二手車銷售增值稅率,從2%降至0.5%,降稅措施對二手車市場發展起積極作用,配合二手車限遷政策解禁放寬,有助擴闊相關項目發展空間。

此外集團近年新車盈利貢獻佔比下降,售後服務及用家收入漸成增長動力,包括維修保養、護理、汽車金融及保險等業務,有助拉動整體毛利率上揚。隨着內地居民可支配收入持續增加,加上汽車金融發展降低購車門檻,皆有助支撐豪華汽車需求。同時由於主流豪華車品牌,能引進價格較低的入門級車型,有助擴大目標客戶群,配合豪華車品牌於境內增加產能和擴大經銷商網絡,自疫情後開始透過限時促銷,及改善售後服務質素,刺激客戶數量保持增長,前景看俏。建議可回試10.5元以下收集,目標價12元,跌穿9.5元止蝕。(筆者為證監會持牌人士,本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益)

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