工銀國際研究部 朱 帥、余曉毓
國務院發布《新能源汽車產業發展規劃(2021至2035年)》，推動技術創新、打造新型產業生態圈、完善基礎設施建設、加強國際合作。《規劃》明確要求在2025年前新能源汽車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%，同時降低純電動乘用車新車平均電耗至每百公里12千瓦時。預計《規劃》將重塑產業格局，並有望推動未來行業的大規模整合。由於要滿足耗電量下降的要求，輕量化零部件和散熱系統將隨之受益。
明確在2025年前新能源汽車市場滲透率達到20%，動力電池直接受益。規劃明確在2025年前新能源汽車銷售將佔新車銷售總量的20%，低於之前發布徵求意見稿25%的目標值。假設2021-2025年中國汽車銷售量年增長5%，為實現規劃目標期內新能源汽車需實現35%的複合增速。我們認為目標的完成是大概率事件，其驅動因素主要來自：更加嚴格的排放標準、電池單位成本的下降、業內雙積分制度的實施。而最新市場數據顯示，新一代的動力電池成本已達到平價水平，新能源汽車可實現與傳統燃油車相若的經濟性。
百公里電力消耗值的降低-輕量化和熱管理系統是核心主題。 《規劃》明確綠色發展將成為長期目標，要求純電動車平均電耗降至12.0千瓦時/百公里。我們對比了當前市場的主流電動車車型，平均電耗值約在13.0千瓦時/百公里。在該階段輕量化技術和零部件將進入快速成長期。此外，熱管理系統也與電動車能耗有着直接關係。與傳統燃油車有着明顯不同，電動車的熱管理系統對維持電池、能耗、車況的穩定有重要作用。而電動車熱管理系統的單車價值(約6,000元人民幣)也明顯高於傳統燃油車(約2,000元人民幣)。
看好車聯網和自動駕駛技術
鼓勵突破核心技術及構建生態體系－看好車聯網和自動駕駛技術的成長性。
《規劃》鼓勵市場參與者在動力電池及新能源汽車操作系統等核心技術方面尋求突破。
我們預計在未來的汽車2.0時代，核心技術商業化將帶來大規模的跨產業合作，而其主要應用場景將會集中在網聯化和自動駕駛下游生態的構建。
基建設施的完善。政府計劃將大力推動充電站、加氫站等基建配套的升級。規劃中明確鼓勵燃料電池的技術路線。在9月底，北京市也宣布了在未來針對燃料電池領域的技術創新給予獎勵。