宋清輝
每當內地大體量的互聯網科技公司在海外上市時，不少分析人士和投資者都扼腕歎息「本土失去了好的投資機會」。而當真有大體量的內地互聯網科技公司要在A股IPO時，又有不少分析人士和投資者表示恐慌，擔心大市值公司上市的「大抽血」會讓A股「大失血」。既讓人看到希望，也令人看到絕望，資本市場就是如此矛盾。有些東西看起來似乎也很矛盾，估值極高的螞蟻集團，雖然自稱是螞蟻卻有藍鯨般的體量，這充分說明了「凝聚小微的力量」，亦能幹成很大的事業。
很多人都弄不清楚螞蟻集團到底是一家什麼樣的企業，這很正常。隨着互聯網技術的進一步發展，越來越多的企業如同「網紅」一樣，絞盡腦汁給自己添加好看的濾鏡，許多企業似乎已經不務正業，比如有做電商的企業通過支付交易的濾鏡變成了互聯網金融科技公司，有做金融的企業通過各種軟件和APP的濾鏡變成了互聯網科技金融公司，不過許多做科技的企業還是普普通通的公司。
在我看來，無論螞蟻集團體量多大，其公司本質還是一家「金融」公司，而且是一家擁有海量人員、各類信息的金融公司，幾乎能涉及所有的金融交易，無論是買是賣、是借是還、是存是貸、是保是賠、是盈是虧，螞蟻集團都能做。雖然其中有不少網絡科技，不乏一些超高級的技術，但依然改變不了其金融的本質。在P2P剛興起的時候，業內曾掀起一股關於互聯網金融的本質到底是「互聯網」還是「金融」的論戰，我一直認為，互聯網只是介質，金融才是本體，互聯網起到的是服務和加速作用，譬如現在發達的物流網絡，能起到送貨這一決定性因素的是交通渠道和運輸工具，互聯網能起到的作用是優化合理配置資源。
重啟上市估值或大打折扣
此前，認定「互聯網」是螞蟻集團本體的大有人在，但不論怎麼認為，資本市場相信的是「賺錢就是硬道理」。從暫緩之前打新的情況來看，螞蟻集團IPO進程異常火爆，這裏面亦絕對少不了非理性炒作的成份。在螞蟻集團IPO暫緩之前，很多投資者認為，當初錯過了貴州茅台，當初錯過了騰訊控股，當初錯過了一線城市的房地產，現在決不能錯過螞蟻集團。好在資本市場上頭腦精明、思路清晰的大有人在，螞蟻金融到底能創造多少價值，未來還將會創造多少價值，必須冷靜予以計算。日後，被視為「金融公司」的螞蟻即使重新上市，其估值亦必將發生翻天覆地的變化。
作者為著名經濟學家，著有《床頭經濟學》。本欄逢周一刊出