第一上海首席策略師葉尚志
11月10日。受到疫苗研發有突破性進展的消息刺激，港股進一步伸延了升勢，但盤面分化情況來得明顯激烈。恒指再漲了超過280點，繼續站在26,000點以上，而大市成交量亦激增至逾2,300億元，是四個月來的最大日成交量，資金從高估值的互聯網新經濟股、切換至疫情期間一直受壓的傳統經濟股，相信是刺激市場成交量激增的原因。
際此市場進行大型換馬操作期間，估計港股有進入中短期整固階段的機會，建議操作上不宜激進，可以先選價值股，暫時避開增長股，尤其是估值已偏高了的品種。恒指又再出現高開後整固的行情，以全日最高位26,474點開盤後就掉頭回壓，高位回吐壓力未能散去，互聯網科技龍頭股集體下跌，但傳統經濟股出現顯著上升，市場有正在進行大型換碼操作的傾向。
恒指收盤報26,301點，上升285點或1.09%。國指收盤報10,587點，下跌46點或0.43%。另外，港股主板成交金額激增至2,338億多元，而沽空金額有271.8億元，沽空比例11.62%。至於升跌股數比例是947：893，日內漲幅超過13%的股票有49隻，而日內跌幅超過10%的股票有31隻。
美國藥廠輝瑞與德國BioNTech共同研發的新冠肺炎疫苗有突破性進展，其第三期臨床測試結果顯示有效性逾90%，計劃於月內申請FDA的緊急使用授權，有望於年底前向全球供應5,000萬劑疫苗，並於明年生產最多13億劑疫苗。疫苗研發有突破性發展，增加了市場對於經濟復甦的信心，連同早前美國總統選舉結果逐步明朗化的消息，相信都是正面利好股市的因素。
傳統經濟股或否極泰來
我們估計港股仍處於穩好的狀態運行發展中，但是在短線利多消息已出盡的情況下，港股有出現急漲過後的整固機會，而250日線25,401點會是目前的中短期支持位所在。然而，要注意的是，市場風格也有出現切換改變的機會。在經濟復甦信心獲得有效提振下，市場有望過渡至疫情後周期，在疫情期間一直受壓的傳統經濟股，將可望迎來否極泰來的機會。同時也給了盤內資金多一個選擇、多一個出路。
事實上，在疫情影響期間，資金有抱團取暖的操作行為，都往互聯網、在線相關概念股擠擁過去，把他們的股價以及估值都大幅的直拉上去了。
科網龍頭股估值已偏高
而目前，在傳統經濟股給了資金多一個選擇出路時，資金有從高估值的互聯網新經濟股、切換至疫情期間一直受壓的傳統經濟股的機會。另外，以市場風格的切換改變來看，情況也可以顯示出互聯網科技股龍頭、其現時估值可能已到了市場未可接受的水平。
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