宋清輝
內地公司螞蟻集團被暫緩上市之後，全球市場都極其關注這個「全球最大IPO」何去何從。目前，雖然關於螞蟻集團何時重啟上市的消息有些混亂，但是一般來說，內地暫緩上市需暫緩三個月左右，只要滿足發行上市條件即可以申請恢復上市。但由於螞蟻集團面臨的金融科技監管環境發生了重大變化，因此保守估計螞蟻集團重新上市的時間可能要被推遲一年左右，若未來金融科技監管環境再次生變，還可能會被監管層終止上市。
近年來，A股市場不乏上市前被各路分析看好的上市公司，如華銳風電和中國石油，如今華銳風電已經退市，一路下行的股價令人唏噓。營收極高的中國石油，當前的股價依然非常低迷，想回到發行價上方依然處於癡人說夢狀態。螞蟻集團和這兩家公司幾乎一樣，大多數投資者對其知根知底，雖然未來的發展潛力依然無限，但大體量很難再快速擴張，期初越多的炒作就越容易形成「割韭菜」。投資者應該記住的教訓已經不是一次兩次，也許新的教訓又將來襲，只不過一部分投資者在「夢想」衝擊之下，總想着「萬一實現了呢」。
無論何時，不管A股處於牛市、熊市還是震盪市，如果市場沒有增量資金湧入，資質再好的企業在A股IPO，都會形成大規模的「抽血效應」。如果A股有足夠的吸引力，有大量優質的、有發展潛力的公司接二連三出現在市場上，在增量資金源源不斷湧入、不願意流出的情況下，越是有實力、有包裝能力的公司，越是容易得到資本的青睞。
上市原本是「試金石」
事實上，我很期待內地行業領先、體量大的擬上市企業能不再遠赴外地尋求IPO，這無疑將有利於內地資本市場發展。試想，喧囂吵鬧教訓過後，這類企業穩定的增長為公司股東帶來穩定收益，而不是暴漲暴跌，既有利於內地股市的穩定，又有利於上市公司的發展。
因此，螞蟻集團IPO原本可以看作是「試金石」或者是「一塊磚」，既可以測試自身在A股的認可以及A股當前的成色，又能夠為下一家優質企業「拋磚引玉」。遺憾的是，螞蟻集團這次上市短期內或將難以成行。與此同時，由於資本市場瞬息萬變，螞蟻集團在等待重新上市路途中，加之今後業務結構不同，若螞蟻集團變成金融股，其上市的必要性將會大打折扣。
作者為著名經濟學家，著有《床頭經濟學》。本欄逢周一刊出