中泰國際
小米集團（1810）12月2日午間公告：（1）建議發行可轉換為公司B類普通股的8.55億美元7年期零息有擔保可轉換債券，發行價為債券本金額的105.25%，初步換股價（可予調整）為每股36.74元，較 12月1日收市價26.15元溢價約40.5%，債券持有人可於5年後選擇贖回，公司籌集資金淨額約8.9億美元；
（2）將按每股23.7元（12月1日收市價折讓約9.4%）以先舊後新的方式增發10億股份，禁售期為90日，籌集資金淨額約31億美元。
本次集資所得總淨額約主要用於增加運營資金以擴大業務、投資以增加主要市場的市場份額、投資戰略生態系統及其他一般公司用途。
盈利攤薄有限 利好發展
債券如果按初步換股價悉數轉換，可轉換為約1.8億股，會導致總股本增加0.7%，攤薄效應較小；本次股票增發雖然會導致總股本增加4.1%，攤薄每股盈利有限。
雖然公司當前現金足以支持平穩發展，但其增長勢頭足，無論在中國還是海外手機市場均存在加速擴大市佔率的機遇，因此我們認為公司在此時融資有助通過加大研發投入增強產品競爭力、增強渠道布局及營銷力度等方式擴大市佔率，鞏固競爭地位，中長期利好發展。此外，融資亦可為公司引入長期投資者。
略降目標價至31.4元
略微調整盈利預測以反映攤薄效應，2020-22年預測每股盈利分別為0.55/0.70/0.83元人民幣，預期智能手機、互聯網及IoT將分別為短、中、長期提供增長動力，智能手機出貨量高速增長還將助力互聯網服務變現及IoT生態圈不斷擴大，未來發展空間巨大，維持39倍21年預測市盈率估值，相應略微下調目標價至31.40元，潛在升幅29.2%，重申至「買入」評級。