■路透社指，從央行近期操作來看，對資金面的態度似乎再次轉暖，但貨幣政策的取向仍是中性。 資料圖片維穩跨年流動性 短期全面「降準」料渺茫
為維護銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行昨日開展9,500億元（人民幣，下同）中期借貸便利（MLF）操作，單日投放量創歷史新高。市場人士分析，央行此舉有意維穩跨年流動性，利於同業存單利率繼續回落，從而緩解銀行結構性負債壓力，但這一舉動亦表明短期全面「降準」的希望渺茫。周一市場資金面有趨緊態勢，央行端出超大碗「麻辣粉」（MLF）後效果立竿見影，除1個月品種外，當日Shibor（上海銀行間同業拆放利率）幾乎全線下行。A股滬指午後跌幅收窄，深成指和創板指收市更轉升。■香港文匯報記者 章蘿蘭 上海報道
央行公告稱，9,500億元的MLF操作，包含對12月7日和16日兩次MLF到期的續做，同時開展100億元逆回購操作，充分滿足金融機構需求。其中，MLF操作期限為1年，中標利率為2.95%，與前次持平；逆回購操作期限為7天，中標利率為2.2%，亦與前次持平。公開數據顯示，本月MLF兩次到期量共計6,000億元，央行實現超額續作。
連續5個月MLF超額續作
這也是央行連續第5個月對MLF進行超額續作。華泰證券固定收益團隊點評報告指出，12月同業存單到期量高達1.97萬億元，為年內第二大到期高峰，同時年底商業銀行還面臨結構性存款壓降、監管指標等壓力。此次MLF超量續做有望進一步緩解銀行負債端壓力，呵護年底流動性環境。第三季貸款利率小幅上行苗頭出現，央行超額投放MLF有助於避免存單利率上行等抬升實體融資成本。
避利率上行增融資成本
央行通過MLF連續超額續作，向市場投放中長期資金，緩解銀行負債端成本。本月以來Shibor中長期資金利率連續下行，但臨近繳稅高峰期，短端資金利率近日又有抬頭之勢。周一Shibor短端品種多數上漲，隔夜品種上行27.1個基點。在昨日巨量操後，Shibor幾乎全線下行，隔夜品種跌29.9基點報1.40%，7天品種下行8.1基點報2.06%，14天品種下行4.7基點2.00%；僅1個月品種上行0.3基點報2.73%。3個月、6個月、9個月、1年品種則分別下跌1.7、2.9、3.1、3.1個基點。
路透社指，從央行近期操作來看，對資金面的態度似乎再次轉暖，但需要意識到是，淨投放增加的背景是信用風險事件、跨年時點臨近、人民幣強勢等等。隨着經濟持續企穩向好，在宏觀槓桿率和資產價格等制約下，貨幣政策的取向仍是中性，只是節奏相機抉擇，後期結構性政策工具料仍是主力。
業界料貨幣政策處「觀察期」
2019年1月和2020年的1月，央行均根據當時經濟走勢及貨幣金融環境，實施全面降準，惟東方金誠首席宏觀分析師王青預計，明年1月央行全面降準的可能性較小。一方面，近期央行持續通過MLF操作向銀行體系注入中長期流動性，加之伴隨年底前銀行完成結構性存款壓降任務，未來一段時間中期市場利率或將穩中有降，對央行大規模注入中長期流動性需求相應下降。
另一方面，農曆新年前市場資金面趨緊，央行可通過加大逆回購操作規模、拉長期限等其它公開市場操作對沖。最重要的是，全面降準會釋放較為強烈的貨幣寬鬆信號，與當前經濟形勢及政策目標不相符合。
「這樣來看，儘管不排除明年1月央行可能實施普惠金融定向降準動態考核，部分達標金融機構可享受一定幅度的存款準備金率優惠，但通過全面降準大規模釋放中長期資金的可能性不大。」王青指出，考慮到接下來幾個月政策利率調整的可能性也很小，未來一段時間貨幣政策將持續處於「觀察期」。
短期全面降準或無望，昨日盤中在岸人民幣對美元即期一度跌近200點，下午四時半收盤報6.5446，較前收盤價跌79點。