■ 趙文利預期，港股明年大致呈「前高後低」的M形走勢。香港文匯報訊（記者 周曉菁、岑健樂）建銀國際證券昨發布2021年港股投資展望，證券研究部董事總經理、研究部副主管及首席策略師趙文利於線上發布會指出，港股明年大致呈「前高後低」的M形走勢，料恒生指數全年波動區間在23,500至29,500點，國企指數波動區間介於9,500至12,000點，科技指數介於7,000至9,500點。
本地消費股估值將可修復
趙文利分析，隨着各種因素有緩和跡象，港股明年盈利將有15%左右的恢復性增長，但估值進一步擴張的空間不大。他相信一旦明年兩地通關恢復正常，香港和澳門本地消費股估值將有極高的修復機會。
至於A股市場，他認為相對港股而言，A股估值吸引力不大，且A股今年表現已足夠優秀，難以連續兩年跑贏全球股市，整體而言明年更偏好港股表現。
分化加劇 聚焦十大首選股
該行料明年港股指數的波幅將會收斂，但個股和板塊的分化將會加劇，精選個股變得更為重要，將騰訊（0700）、舜宇光學（2382）、金山軟件（3888）、華虹半導體（1347）、吉利汽車（0175）、安踏體育（2020）、中國飛鶴（6186）、中教控股（0839）、中海油服（2883）以及雅生活服務（3319）列為十大首選股。投資者可關注價值和周期股的估值修復機會，成長股仍是中長期配置的方向。
談及內地經濟時，趙文利估計，明年國家財政政策刺激力度預計減弱，固定資產投資增長動力放緩。貨幣政策會逐漸回歸中性，着力穩槓桿及防範和化解金融風險。在經濟復甦之後，明年中國逆周期政策力度將弱於2020年水平。
該行報告指，今年底至明年首季度全球經濟仍將受新冠病毒疫情所拖累，預計明年二季度後隨着全球廣泛性接種疫苗，經濟陸續解封和新一輪財政政策的效果顯現，將會推動全球主要經濟體陸續回到復甦軌道。
滙豐環球：內地電商續領先
另外，滙豐環球投資管理環球首席策略師Joseph Little昨表示，明年經濟處於復原階段的可能性，比急速通貨膨脹的情況為高。亞洲政策措施預料將更具針對性及差異化。區內央行已十分關注金融穩定性，而政府也着力推動結構性改革，預料中國內地的貨幣政策將較亞洲其他地區鷹派，同時當局亦會優先推動「雙循環」發展策略，促進國內創新及擴大對外開放。
此外，隨着數碼化發展加快，中國在電子商務方面持續領先全球，該行預期2020年的電子商務收入將高於美國逾一倍。滙豐環球投資管理中國及香港股票部主管沈昱表示，疫情加速數碼經濟轉型，帶動科技股盈利增長。數碼化的日益發展為中國互聯網企業造就明顯優勢。儘管科技行業面臨不明朗的監管因素，數碼化發展及整體利好的政府政策將續成為中長線增長的催化劑。
港經濟望復常 利金融地產股
沈昱續指，亞洲工業化經濟體尤其是中國內地、韓國及香港等於2021年仍被看好，亞洲企業盈利將錄得強勁反彈。她又指，恒指今年跑輸其他市場，主要是由於當中舊經濟股比例較多，但相信明年在新冠肺炎疫苗的作用下，經濟活動逐步正常化，將會有利於本港的金融、地產等行業，故相信明年香港股市表現會比較好。