■ 基於疫情受控預期，全球明年經濟增長率有望呈「V」型復甦。 資料圖片光大新鴻基產品開發及零售研究部
近期環球股市表現理想，主要受惠於美國大選明朗化，以及疫苗研發有所突破，英美等國亦已開始為市民接種。展望明年，我們預期各地經濟將顯著反彈，加上企業盈利改善，均為投資市場的利好因素。惟大家仍要留意疫情發展，若新冠肺炎疫情未能如預期受控，資本市場將大受衝擊。另外，中美大博弈牽涉多個範疇，實難以完全解決，料將繼續為金融市場帶來波動。今個星期本專欄將會剖析明年的環球投資前景，並分享適合的基金部署。
先從環球經濟入手，根據國際貨幣基金組織（國基會/IMF）的預測，今年全球經濟增速預計為-4.4%，而經過深度衰退，受惠封鎖措施放鬆後經濟活動改善及低基數效應，明年經濟增長率將呈「V」型復甦，增速或達5.2%。當中，國基會預期2021年美國及中國的經濟增長率將分別達3.1%及8.2%（光大新鴻基更估計內地明年經濟增速或達8.4%，較現時市場預期相對樂觀）。
有一點大家要留意，上述的預測建基於疫情受控，因此投資者需要繼續關注疫情及疫苗接種的最新情況。
事實上，早前英國發現一種新冠變種病毒，於12月中旬時，倫敦發現的病例中接近三分之一屬這種變種病毒。與此同時，南非發現了另一種變種病毒，尼日利亞亦似乎出現了另一種新冠病毒。若變種病毒進一步擴散，將令更多國家採取或重啟嚴格限制措施，並有機會引發市場擔心疫苗是否依然有效，因此疫情再次惡化或是明年投資市場的其中一隻潛在黑天鵝。
留意疫情中美關係
另一方面，中美關係同樣需要留意。我們預期拜登將實施3C策略，即同時運用Cooperation（合作）、Competition（競爭）及Containment（遏制）處理不同問題，華府全面改變對華戰略的機會非常微。早前參議員魯比奧（Marco Rubio）與眾議員麥考爾（Michael McCaul）致函華府，要求嚴加阻止中芯國際（981）接觸美國的高新科技，而美國國土安全部亦將向美國企業發出建議，警告它們使用與中國有關聯的公司的通訊設備和服務，可能帶來數據安全風險，都預示中美衝突仍會為股市帶來波動。
我們建議可以留意「ACE」策略，應對明年的波動市況：「A」是指亞洲資產（Asia Asset），當中尤其看好亞洲、中國內地及香港股票；「C」是指環球消費概念(Consumption)；而「E」是指ESG投資。篇幅所限，今次我們先探討亞洲的投資前景。
2021機遇勢在亞洲
根據12月份美銀全球基金經理調查，基於看好疫苗將在2021年第2季發揮效用，機構投資者持續調升對經濟與企業盈利的預測，有近六成基金經理看好新興市場最有機會於明年跑出。而新興市場之中，若同時考慮潛在風險及回報，我們認為亞洲最為吸引。
簡單而言，明年環球經濟及企業盈利可望復甦，當中亞洲地區料再次成為領頭羊。國基會預測2021年新興亞洲的經濟增速將達8%遠優於環球其他地區。隨着經濟回穩，市場的避險意識或進一步減退，加上美元匯價中長線料持續偏弱，亞洲區資產可望受惠資金流入，估值收復成為區內股市的利好因素。基金方面，大家可留意「霸菱亞洲增長基金」及「安聯東方入息基金」。