■恐慌指數VIX連續回落，反映市場情緒逐漸回歸平靜，加上美國新紓困計劃有好消息，風險資產價格普遍上升。圖為紐約證券交易所。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
市場逐漸回歸平靜，恐慌指數VIX連續回落，已經重新回到30水平之下，周三再跌一成。美股制空行動延伸型白銀市場，惟經歷之前幾日大的波動後，現在略見回復平靜，重新回到之前的運行區間，周三小幅震盪。
投資者重新將焦點放回經濟復甦上。一方面，美國公布的數據倒是樂觀。美國1月ADP私企職位增加17.4萬個，好於市場預期。美國ISM非製造業指數創近兩年新高。現在關注的目光都放在周五公布的非農報告上，看就業市場是否真的有改善。另一方面，新紓困計劃似乎有希望，民主黨或能強行通過，大家憧憬能夠盡快推出，就看規模是否會縮減。
美元轉勢需更多動力
如此形勢，有利各風險資產。美國三大指數在連續走高後，周三走勢反覆，美匯指數收高。美匯指數在去年三月還一度突破100水平，隨後便隨着美聯儲推出無限量QE（量化寬鬆）而不斷回吐漲幅，今年1月初更是跌破90水平，好在之後從低位做出反彈，現在已經突破91。但要美元能夠徹底脫離弱勢還需要更多利好刺激，畢竟刺激計劃和經濟修復情況還是有變數。
如此一來，金價在去年8月還突破兩千關口，但很快就從高位回落，去年11月尾甚至一度跌破千八支持。之後表現反覆，接下來這個月又反彈，但進入今年首月再次回吐漲幅。周三現貨金低見1,829.2美元，最終收跌在1,833.9美元，現在調整壓力比較大，仍有進一步下行空間，或先考驗1,820美元，不排除再次考驗千八水平的支持。
供求關係改善撐油價
相比之下，油價保持在上行趨勢中，供求雙方關係有改善。需求方面，各國刺激政策持續，新紓困計劃似乎有希望，大家憧憬能夠盡快推出。樂觀情緒提振風險資產，包括油價。供應方面，產油國積極合作，遵守減產承諾，有利油價。美國上周原油庫存連續兩周減少，EIA公布上周原油庫存減少幅度較預期大。
如此一來，紐油延續升勢，動能明顯增強，周三收漲1.7%至55.69美元，後市挑戰60美元的機會越來越大，突破之前還是需要更多利好消息刺激。周內要關注非農報告，關注勞動力市場是否真的有改善，衡量經濟復甦情況。
同樣令人聯想到經濟復甦的，當然有銅價。自從跌至8,000美元下方，倫銅缺乏足夠的上行動能，近日主要圍繞50日線震盪。現在疫情還是令人擔憂，短線經濟還是不容易完全恢復，加上近期美元反彈打擊了商品漲勢，銅價現在調整也是合理的，但只要復甦到位，後市仍有上漲空間。
（權益披露：本人涂國彬為證監會持牌人士，本人及／或本人之聯繫人並無持有所述股份；本人所管理基金持有美股及港股。）