潘鐵珊 香港股票分析師協會副主席
長實集團（1113）主要業務包括物業發展､物業投資､酒店服務套房及物業項目管理的四大板塊。集團截至去年12月31日的全年業績，錄得基礎溢利為193.4億元，比去年同期下降32.5%；因疫情對集團業務帶來負面影響，集團列賬溢利（編按：即是股東應佔溢利）為163.3億元，較去年同期下降44%。
雖然溢利同比有大幅下滑，集團業務亦受到不同程度影響，當中酒店、飛機租賃等有較大壓力，全年股東應佔溢利較上年度減少。但集團具有穩健的財務根基，而資產亦優質，相信在疫市中亦能強化固定收入基礎，以創造更多回報。
住宅物業需求持續
在香港及內地的物業發展方面，由於住宅物業需求持續，新盤銷情顯示購買力仍然強勁，而全球低息環境亦有助支持及穩定樓市。在香港，旗下項目名日．九肚山及Sea to Sky預售進度符合預期，集團亦於期內成功投得觀塘安達臣道地皮，以興建私人單位及政府資助的首置房屋。
而內房市場總體表現平穩，有上海高逸尚城及湖畔名邸、重慶御峰和北京譽天下等住宅單位銷售，以銷售及收益計，年度內地部分的佔比和增速均比香港部分優勝。
總括來說，受到疫情限制了跨境出行及旅遊，在零售行業經營困難的背景下，雖然集團旗下的商舖租金有一定壓力，但整體上租金貢獻仍算穩定；而基建及實用資產業務雖然亦受疫情影響但程度相對輕微，為集團主要固定收入來源之一。期望集團能透過不斷優化旗下投資物業組合，進一步加強集團如租金回報等固定收入基礎。可考慮於現價買入，上望57元，跌穿47元止蝕。
（筆者沒有持有相關股份，筆者客戶持有相關股份）