第一上海首席策略師葉尚志
3月31日。港股反彈了三日後出現掉頭回壓，恒指跌了接近200點，回跌至10日線28,522點以下來收盤。正如我們指出，在經歷了中概股爆倉所引發的拋售後，港股的短期尋底跌勢是有所紓緩了，後市有先轉為反覆震盪整理發展的傾向。然而，從2月中開始展現形成的總體調整格局行情未可改觀，美債息高企不下、內部資金流量，依然是困擾市場的不明朗因素。
事實上，市場仍處於調預期、調估值的階段，總體氣氛是偏向謹慎觀望的，因此，操作上現時未許過分激進看多，對於港股目前的彈性不宜有過高預期。恒指出現高開後回壓的走勢，以全日最高位28,803點開盤後，就出現逐步下壓，並且以接近全日最低位28,333點來收盤，長假期前資金回吐的意慾較為明顯，而27,800點依然是目前的好淡分水線。
恒指收盤報28,378點，下跌199點或0.69%。國指收盤報10,972點，下跌49點或0.44%。另外，港股主板成交金額有1,640億多元，繼續處於偏低水平，而沽空金額有201.7億元，沽空比率回降至12.3%。至於升跌股數比例是664：1,122，日內漲幅超過12%的股票有42隻，而日內跌幅超過10%的股票有44隻。
中概股彈性不宜太憧憬
盤面上，中概股普遍出現拋售後的技術性反彈，其中，近期剛回流港股作第二上市的百度-SW(9888)和嗶哩嗶哩-SW(9626)，分別漲了有5.55%和3.5%，不排除仍有反彈修正的空間。
但要注意的是，它們也屬於高估值成長型股份的類別，現時亦處於市場進行調估值的行動過程中，對於它們目前的反彈未許有過高的憧憬預期。
另外，互聯網龍頭股之一的騰訊(0700)，在上周公布業績後繼續低位盤整的狀態，在近日指出的空頭壓盤下，股價的彈性依然來得比較疲弱，估計有進一步向下朝着去年底收盤價564元來進發的傾向。
關注小米空頭趁高建倉
另一方面，宣布進軍電動車產業的小米-W(1810)，也是市場的焦點之一，但是消息未能刺激其股價進一步向上突破，反而在短期利好消息出盡的情況下，引來了空頭趁高建倉。小米周三的沽空金額錄得有逾12億元，沽空比率達到12.49%，是一個半月以來的最高。事實上，汽車股板塊也處於調估值的階段，尤其是板塊焦點股陸陸續續發了業續之後，市場早前對於電動車的超高預期正在有所調整修正。
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