韋 君
中國經濟明顯復甦，刺激用電量上升，有助電力股盈利表現；加上「十四五」規劃力爭碳達峰、碳中和，電力行業配合國策積極拓展新能源項目，隨着相關的裝機增加，將成為長期改善業績的誘因。估值對比風電股及光伏股有巨大的追落後空間，首選華潤電力（0836），集團去年多賺逾一成，末期息增加17%，可以看高一線。
國家能源局發布全國電力工業的統計數據顯示，內地2月全國全社會用電量按年升18.5%，至5,264億千瓦時；累計首2個月全國全社會用電量按年升22.2%，至12,588億千瓦時。截至2月底止，全國發電裝機容量按年升9%，至22.19億千瓦時。
發電量同樣表現良好，首兩個月按年增加19.5%，至12,428億千瓦時，當中火電按年升18.4%，風電增加49%，太陽能發電增加25.8%。潤電首兩個月累計售電量達278.1億千瓦時，按年增加22.9%，其中風電佔50.9億千瓦時，按年增加72%。
潤電去年營業額695.51億元，按年增長2.6%；純利75.83億元，按年升15.1%。末期息0.406元，上年同期派0.348元；連同中期息0.225元，去年全年派息0.631元，按年增加15.1%，派息比率為40%。核心業務利潤97.55億元，按年升9.8%。
可再生能源增長動力勁
其中，可再生能源業務淨利潤41.93億元，按年增加43.7%，佔比由44.8%提升至50.1%；火電業務淨利潤則按年增長16.2%，至41.82億元。
附屬電廠售電量15.5萬吉瓦時，按年升3.9%。其中，風電場和光伏電站售電量分別升21.6%和7.5%，火電廠售電量則升1.8%。期內，新增風電和光伏並網權益裝機共4,447兆瓦，其中新並網風電裝機4,168兆瓦，新並網光伏裝機279兆瓦。
潤電去年業績勝預期，與其他國企同業相比更具商業化，其燃煤、風電及光伏電站平均利用時數較中國行業平均水平高；新增裝機量超額完成，負債權益比率處於121.8%水平亦屬受控。
潤電積極增加可再生能源產能，目標於「十四五」規劃增加28吉瓦太陽能及12吉瓦風電產能，此規模（尤其是太陽能）大大超出市場預期。股價於上周五收報10.42元，升0.97%。預測市盈率僅4.6倍，股息率約6厘，估值吸引。可於10元買入，上望11元，跌穿9元則止蝕。
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