第一上海首席策略師葉尚志
4月12日。港股連跌二日呈現回整勢頭，恒指再跌了有接近250點，進一步跌回到10日線28,530點以下來收盤。阿里巴巴-SW(9988)被反壟斷調查罰款了180多億元人民幣，消息落實後反而刺激其股價出現技術性反彈，但情況無助市場消除近期已形成的謹慎觀望氛圍，資金入市積極性依然未見起色。
相信港股仍未能扭轉過去兩個月的總體調整格局發展，而28,300點是恒指目前的好淡分水線，宜繼續注視能否守穩其上。
恒指出現先升後倒跌的走勢，在盤中曾一度下跌425點低見28,274點，好淡分水線28,300點正受到考驗，高估值成長型股份持續受壓，其中，汽車相關股以及互聯網科技股的跌勢來得比較全面，要提防有再次破底而落的機會。
恒指收盤報28,453點，下跌246點或0.85%。國指收盤報10,875點，下跌103點或0.93%。另外，港股主板成交金額有1,607億多元，仍處近期偏低水平，而沽空金額有212.8億元，沽空比率13.24%。至於升跌股數比例是534：1,155，日內漲幅超過10%的股票有43隻，而日內跌幅超過10%的股票有33隻。
人行公布了3月份廣義貨幣供應M2同比增長了有9.4%，而社會融資規模增量有3.34萬億元人民幣，兩項數字都較市場預期要低，連同上周公布的生產物價指數按年急升4.4%來看，估計有加深市場對於內地貨幣政策有收緊傾向的預期，相信這是觸發A股最近兩日出現掉頭回跌的原因，情況對於港股也會構成影響作用。
資金入市積極性仍弱
事實上，正如我們早前指出，資金流入是推動股市的最大動力。然而，在近期中概股爆倉、騰訊(0700)大股東配股、以及阿里巴巴-SW被罰款等事件的影響下，港股市場的謹慎觀望氛圍已見形成，加上內地流動性也有收緊傾向，在資金入市積極性減弱下，要提防港股盤面承接力也有隨之而轉弱的機會。
在去年底被反壟斷立案調查的阿里巴巴-SW，終於被裁定罰款180多億元人民幣，而在消息落地後，阿里巴巴的股價回升了有6.51%至232.2元收盤。雖然罰款金額不少，但是相信對於阿里巴巴的營運影響有限。
阿里空頭有建倉跡象
然而，對於目前股價的回升，暫時亦只能以技術性反彈來看待，公司未來的整改以及市監局對平台經濟的監管，對於阿里巴巴增長速度的影響有多大，仍有待觀察驗證。值得注意的是，阿里巴巴在周一的沽空金額明顯增加至逾30億元，是兩個多月以來的最大，空頭有建倉跡象，估計240元會是首個反彈阻力關。
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